강원랜드 (KRX :035250)는 견고한 대차 대조표를 가지고 있습니다.

찰리 멍거가 후원했던 전설적인 펀드 매니저 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격의 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 기업이 망할 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 재무제표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 강원랜드(KRX:035250)도 부채를 활용하고 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 우려되는 것일까요?

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부채는 언제 문제가 되나요?

부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출기관에 돈을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출기관의 자의에 따라 존재하게 됩니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 회사의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

강원랜드는 얼마나 많은 부채를 가지고 있을까요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있는데, 강원랜드의 부채는 2025년 3월 기준 6.50억 원으로 1년 전의 7.00억 원보다 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 다른 한편으로는 1.05조 원의 현금을 보유하고 있어 순현금 포지션은 1.04조 원입니다.

강원랜드의 부채 현황 살펴보기

가장 최근 대차대조표를 보면 강원랜드는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 9,066억 원, 그 이후에도 673억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면에 현금은 1.05조 원, 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금은 266억 원이었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 1,015억 원 더 많습니다.

이처럼 단기 유동성이 풍부하다는 것은 강원랜드의 대차대조표가 늘어나지 않았기 때문에 부채를 쉽게 갚을 수 있다는 신호입니다. 간단히 말해, 강원랜드는 순현금을 보유하고 있기 때문에 부채 부담이 크지 않다고 할 수 있습니다!

강원랜드에 대한 최신 분석 보기

강원랜드의 상각전영업이익(EBIT)이 크게 증가한 것 같지는 않지만, 적어도 현재로서는 수익이 안정적으로 유지되고 있습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 강원랜드의 향후 수익성은 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있는지를 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 기업은 회계상 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 강원랜드는 대차대조표상 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빠르게 쌓아가고 있는지(또는 잠식하고 있는지) 파악할 수 있습니다. 지난 3년 동안 강원랜드는 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 이러한 강력한 현금 창출력은 마치 꿀벌 옷을 입은 강아지처럼 우리의 마음을 따뜻하게 합니다.

요약

부채를 우려하는 투자자들의 마음은 공감하지만, 강원랜드의 순현금은 1조 4천억 원으로 부채보다 유동자산이 더 많다는 점을 명심해야 합니다. 무엇보다도 EBIT의 119%를 잉여현금흐름으로 환산하면 3,050억 원의 잉여현금흐름을 창출할 수 있습니다. 그렇다면 강원랜드의 부채는 리스크일까요? 저희는 그렇게 생각하지 않습니다. 우리는 재무제표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 리스크가 존재할 수 있습니다. 이를 위해 강원랜드에서 발견한 3가지 경고 신호 (잠재적으로 심각한 1가지 포함) 에 대해 알아볼 필요가 있습니다.

결국 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 이익 성장 실적이 있는 기업 )에 액세스하실 수 있습니다. 무료입니다.

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