LF (KRX :093050)의 불안정한 수익은 문제의 시작에 불과한 이유

LF(KRX:093050)의 주가는 부진한 실적 발표에도 불구하고 투자자들이 흔들리지 않고 강세를 보였습니다. 저희는 주주들이 분석에서 발견한 몇 가지 우려스러운 요소를 놓치고 있을 수 있다고 생각합니다.

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영업 외 수익의 힘

기업은 수익원을 영업 수익 또는 기타 수익으로 분류합니다. 영업 외 수익의 급등은 반복되지 않는 경우가 많으므로 영업 외 수익이 총 수익에 매우 큰 기여를 하는 경우 주의해야 합니다. 중요한 것은 영업 외 수익이 지속적인 비용 없이 발생하는 경우가 많기 때문에 영업 외 수익이 곧바로 수익으로 이어져 실제보다 운영 비즈니스가 더 좋아 보이도록 만들어 수익을 높일 수 있다는 점입니다. LF는 작년에 영업 외 수익이 크게 증가했다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 실제로 데이터에 따르면 영업 외 수익은 1,220억 원에서 2,099억 원으로 증가했습니다. 높은 수준의 영업외 수익이 문제가 되는 이유는 이러한 현상이 반복되지 않으면 기업의 전체 매출(및 수익성)이 떨어지기 때문입니다. 회사의 수익 결과를 더 잘 이해하기 위해서는 영업 외 수익이 갑자기 증가하지 않았다면 결과가 크게 달라졌을지 고려하는 것이 도움이 될 수 있습니다.

참고: 투자자는 항상 대차 대조표의 건전성을 확인할 것을 권장합니다. 여기를 클릭하면 LF의 대차 대조표 분석으로 이동합니다.

LF의 수익 성과에 대한 우리의 견해

LF의 수익의 특성을 고려할 때, 작년에 영업 외 수익이 증가했고, 이로 인해 수익이 증가했을 수 있으며, 이는 잠재적으로 지속 불가능한 방식으로 이루어졌을 수 있다는 점을 반드시 염두에 두어야 합니다. 따라서 LF의 실제 기초 수익력은 실제로 법정 이익보다 적을 가능성이 있습니다. 하지만 적어도 지난 3년 동안 주당순이익이 연평균 5.4% 성장했다는 점에서 위안을 삼을 수 있습니다. 물론 수익 분석은 이제 막 시작 단계에 불과하며 마진, 예상 성장률, 투자 수익률 등을 고려할 수도 있습니다. 따라서 수익의 질도 중요하지만, 현 시점에서 LF가 직면한 리스크를 고려하는 것도 그에 못지않게 중요합니다. 예를 들어, LF를 더 잘 파악하기 위해 주의 깊게 살펴봐야 할 경고 신호 1가지를 발견했습니다.

이 노트에서는 LF의 수익의 본질을 밝히는 한 가지 요소만 살펴봤습니다. 하지만 기업에 대한 의견을 알 수 있는 다른 방법도 많이 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 우량 기업의 좋은 신호로 간주합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자 소유가 높은 주식 목록을 참조해 보세요.

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