국내 소비재 업종 내 절반에 가까운 기업의 주가매출비율(이하 P/S)이 0.5배 미만인 상황에서 진양화학 (KRX:051630)은 1.8배의 P/S로 잠재적으로 피할 수 있는 종목으로 고려할 수 있습니다. 하지만 높은 P/S에 대한 합리적 근거가 있는지 좀 더 자세히 살펴볼 필요가 있습니다.
진양화학의 최근 실적은 어땠나요?
예를 들어, 최근 진양화학의 매출 감소는 생각해 볼 필요가 있습니다. 많은 사람들이 향후에도 여전히 대부분의 다른 기업을 능가할 것으로 예상하기 때문에 주가순자산비율(P/S)이 무너지는 것을 막고 있을 수 있습니다. 그러나 그렇지 않다면 투자자들은 주식에 너무 많은 돈을 지불하게 될 수도 있습니다.
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진양화학과 같은 주가순자산비율이 합리적이라고 간주되려면 기업이 업계 평균을 상회해야 한다는 가정이 내재되어 있습니다.
돌이켜보면, 작년에는 회사의 수익이 3.6%라는 실망스러운 감소세를 보였습니다. 그 결과 3년 전과 비교했을 때 매출도 전체적으로 35% 감소했습니다. 따라서 최근의 매출 성장은 회사에 바람직하지 않다고 말할 수 있습니다.
이러한 중기 매출 궤적을 업계 전반의 1년 성장률 전망치인 5.5%와 비교해보면 좋지 않은 모습임을 알 수 있습니다.
이를 감안할 때 진양화학의 주가순자산비율(P/S)이 동종업계 평균을 상회하는 것은 우려스러운 부분입니다. 분명 이 회사의 많은 투자자들은 최근의 주가보다 훨씬 더 강세를 보이고 있으며 어떤 가격에도 주식을 놓지 않으려는 것 같습니다. 최근 수익 추세가 지속되면 결국 주가에 큰 부담이 될 가능성이 높기 때문에 가장 대담한 사람만이 이러한 가격이 지속 가능하다고 가정할 것입니다.
진양화학의 P/S에서 무엇을 배울 수 있을까요?
일반적으로 투자 결정을 내릴 때 주가매출비율에 너무 많은 의미를 부여하지 않는 것이 좋지만, 다른 시장 참여자들이 회사에 대해 어떻게 생각하는지에 대해 많은 것을 알 수 있습니다.
진양화학을 조사한 결과, 중기적으로 매출 감소가 예상보다 낮은 P/S를 초래하지 않는 것으로 나타났는데, 이는 업계가 성장할 것이라는 점을 감안할 때 예상보다 낮은 수치입니다. 수익 감소로 인해 투자자들의 심리가 악화될 가능성이 상당히 높기 때문에 P/S가 예상했던 수준까지 회복될 수 있습니다. 최근의 중기 수익 추세가 계속된다면 주주들의 투자는 상당한 위험에 처하게 되고 잠재적 투자자들은 과도한 프리미엄을 지불해야 할 위험에 처하게 될 것입니다.
다른 리스크는 어떻게 되나요? 모든 기업에는 이러한 위험이 존재하며, 저희는 진양화학에서 두 가지 경고 신호 (이 중 하나는 잠재적으로 심각할 수 있습니다!)를 발견했습니다.
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