어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴보는 것을 좋아합니다. 우리는 F CO.,LTD.(KRX:014990)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 언제 문제가 되나요?
부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리한 방향으로 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 규모를 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
부채는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 9월 현재 In the FLTD의 부채는 385억 원으로 1년 동안 333억 원에서 증가한 것으로 나타났습니다. 반대로 현금은 3.30억 원으로 약 352억 원의 순부채를 보유하고 있습니다.
FLTD의 대차 대조표는 얼마나 튼튼합니까?
최신 대차 대조표 데이터에 따르면 FLTD는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 473억 원, 그 이후에 만기가 도래하는 부채가 338억 원에 달합니다. 이를 상쇄할 수 있는 현금은 3.30억 원, 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금은 85.7억 원이었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 692억 원 더 많았습니다.
이 결손금이 회사의 시가총액 676억 원을 초과한다는 점을 고려하면 대차 대조표를 주의 깊게 검토해야 할 것입니다. 현재 주가로 자본을 조달하여 부채를 상환해야 하는 경우 극심한 희석이 필요하다는 가정을 해볼 수 있습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 부채를 상환하려면 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해 보시는 것도 좋습니다.
12개월 동안 FLTD는 EBIT 수준에서 손실을 기록했으며, 수익은 8.7% 감소한 1,170억 원으로 떨어졌습니다. 저희는 성장세를 보고 싶습니다.
주의 사항
중요한 점은 지난해에 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT) 손실이 발생했다는 점입니다. 실제로 EBIT 수준에서 5억 8,700만 원의 손실을 기록했습니다. 이를 상당한 부채와 함께 고려하면 이 회사에 대한 확신이 들지 않습니다. 우리가 관심을 가지려면 이 회사의 운영이 빠르게 개선되어야 할 것입니다. 예를 들어, 작년의 4,400만 원의 손실이 반복되는 것을 보고 싶지 않습니다. 그때까지 우리는 이 회사가 위험한 주식이라고 생각합니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 이를 위해 FLTD에서 발견한 두 가지 경고 신호 (약간 우려스러운 경고 신호 1가지 포함) 에 대해 알아두세요.
때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.