어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 중요한 것은 지누스(KRX:013890)가 부채를 안고 있다는 것입니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채는 언제 위험할까?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 진짜 문제가 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 빈번하게 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 경우는 기업이 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 유용한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
지누스의 순부채는 얼마인가요?
아래에서 볼 수 있듯이 지누스의 부채는 2024년 3월 기준 1,920억 원으로 1년 전의 3,232억 원에서 감소했습니다. 하지만 1,278억 원의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 642억 원으로 더 적습니다.
지누스의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 지누스는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 2,923억 원, 그 이후에는 838억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄할 수 있는 현금은 1,278억 원, 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권은 1,633억 원에 달합니다. 따라서 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 총 850억 원 더 많습니다.
지누스의 기업가치가 2,935억 원에 달하므로 필요한 경우 재무제표를 보강할 수 있는 충분한 자본을 조달할 수 있기 때문에 이러한 적자는 그리 나쁘지 않습니다. 하지만 지누스의 부채가 너무 많은 위험을 초래하고 있다는 징후는 계속 주시해야 합니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 지누스의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 의견이 궁금하다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서를 읽어보시기 바랍니다.
12개월 동안 지누스는 EBIT 수준에서 적자를 기록했으며, 매출은 20% 감소한 8,750억 원으로 떨어졌습니다. 솔직히 말해서 좋은 징조는 아닙니다.
주의해야 할 점
지누스는 지난 12개월 동안 매출이 감소했을 뿐만 아니라 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)도 마이너스를 기록했습니다. 구체적으로 EBIT 손실은 91억 원에 달했습니다. 이를 살펴보고 대차대조표의 부채를 현금과 비교했을 때, 이 회사가 부채를 보유하고 있다는 것은 현명하지 않은 것으로 보입니다. 따라서 재무상태표가 회복할 수 없을 정도는 아니지만 약간 긴장된 상태라고 생각합니다. 지난 12개월간 140억 원의 손실을 흑자로 전환한다면 더 나아질 것입니다. 그 동안에는 주식이 매우 위험하다고 생각합니다. 지누스와 같이 리스크가 큰 기업은 항상 장기적인 수익 및 매출 추세를 주시하는 것이 좋습니다. 다행히도 클릭하면 수익, 매출 및 영업 현금 흐름에 대한 대화형 그래프를 볼 수 있습니다.
결국, 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업)에 액세스할 수 있습니다. 무료입니다.
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