하워드 막스는 주가 변동성을 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실질적인 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 지누스(KRX:013890)는 사업에서 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
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부채가 위험을 가져오는 이유는 무엇인가요?
부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출기관에 상환할 능력이 없다면 부채는 대출기관의 자비에 따라 존재하게 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수도 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
지누스는 얼마나 많은 부채를 가지고 있을까요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있는데, 2024년 12월 기준 지누스의 부채는 2,514억 원으로 1년 동안 2,245억 원이 증가했습니다. 하지만 1,338억 원의 현금을 보유하고 있었기 때문에 순부채는 1,176억 원입니다.
지누스의 부채 살펴보기
최근 보고된 대차 대조표에 따르면 지누스는 12개월 이내에 만기가 돌아오는 부채가 4291억 원, 12개월 이후 만기가 돌아오는 부채가 904억 원입니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 1,338억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 2,684억 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 매출채권의 합계보다 1,172억 원 더 많습니다.
지누스의 시가총액은 3,793억 원으로, 필요하다면 현금을 조달하여 재무제표를 개선할 가능성이 높습니다. 그러나 부채 상환 능력을 면밀히 살펴볼 필요가 있습니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 지누스가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
작년에 지누스는 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했으며, 실제로 매출은 3.3% 감소한 920억 원에 그쳤습니다. 저희는 성장세를 보고 싶습니다.
주의 Emptor
지난 12개월 동안 지누스는 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT) 손실을 기록했습니다. 구체적으로 EBIT 손실은 55억 원에 달했습니다. 이 수치를 보고 대차대조표의 현금 대비 부채를 떠올려보면 지누스에 부채가 있다는 것은 현명하지 않은 것 같습니다. 시간이 지나면 개선될 수 있겠지만, 솔직히 대차대조표가 균형과는 거리가 멀다고 생각합니다. 하지만 작년에 210억 원의 현금을 소진한 것도 도움이 되지 않습니다. 한마디로 정말 위험한 주식입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 부분입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 지누스는 투자 분석에서 두 가지 경고 신호를 보이고 있으며 그 중 하나는 잠재적으로 심각합니다...
모든 것을 고려할 때 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.