ENEX (KRX:011090)는 위험한 투자인가요?

전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 중요한 것은 ENEX Co.(KRX:011090)는 부채를 안고 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

부채는 언제 위험할까?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

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ENEX는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 6월 현재 에넥스의 부채는 328억 원으로 1년 동안 240억 원이 증가한 것으로 나타났습니다. 하지만 173억 원의 현금을 보유하고 있었으므로 순부채는 155억 원입니다.

에넥스의 부채 살펴보기

가장 최근 대차 대조표를 보면 에넥스는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 889억 원, 그 이후에는 205억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면에 현금은 173억 원, 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금은 317억 원이었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 604억 원 더 많습니다.

이러한 적자는 285억 원 규모의 회사에 마치 거대한 거인이 우뚝 솟은 것처럼 그림자를 드리우고 있습니다. 따라서 저희는 주주들이 이 문제를 면밀히 주시해야 한다고 생각합니다. 결국, 에넥스는 지금 당장 채권자들에게 돈을 갚아야 한다면 대규모 자본 재조달이 필요할 것입니다. 우리가 부채에 대해 가장 많이 알게 되는 것은 대차대조표입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 ENEX의 수익입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 반드시 수익 추세를 살펴볼 필요가 있습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.

12개월 동안 에넥스는 이자 및 세금 차감 전 수익은 보고하지 않았지만 12% 증가한 2,460억 원의 수익을 기록했습니다. 일반적으로 수익성이 낮은 회사에서 빠른 성장세를 보이는 것을 좋아하지만, 각자의 사정이 있습니다.

주의 Emptor

중요한 것은 에넥스가 작년에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 있었다는 점입니다. 구체적으로 EBIT 손실은 6,500만 원에 달했습니다. 이를 상당한 부채와 함께 고려하면 이 회사에 대한 확신이 들지 않습니다. 주식에 너무 많은 관심을 갖기 전에 단기적으로 강력한 개선이 이뤄지는 것을 보고 싶습니다. 예를 들어, 작년의 100억 원 손실이 반복되는 것을 보고 싶지 않습니다. 그리고 그때까지 우리는 이 주식을 위험한 주식이라고 생각합니다. 재무제표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알게 된다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어 ENEX에는 여러분이 알아야 할 두 가지 경고 신호 ( 잠재적으로 심각한 경고 신호는 하나 )가 있습니다.

그럼에도 불구하고 탄탄한 대차대조표를 바탕으로 빠르게 성장하는 기업에 더 관심이 있다면 지체 없이 순현금 성장 주식 목록을 확인하세요.

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