F&F 홀딩스 (KRX : 007700) 대차 대조표가 매우 건전합니다.

버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말을 거침없이 합니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때는 항상 부채 사용 현황을 살펴보는 것을 좋아합니다. F&F Holdings Co.(KRX:007700)는 사업에서 부채를 사용하고 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?

트럼프는 미국 석유와 가스를 '개발'하겠다고 공언했고, 이 15개 미국 주식은 개발 수혜를 받을 수 있는 종목입니다.

부채는 언제 위험할까?

부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 빈번하게 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 경우는 기업이 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 부채의 장점은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 회사의 희석을 대체할 때 저렴한 자본을 의미하기도 한다는 점입니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

F&F 홀딩스의 부채는 얼마인가요?

아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2025년 6월 기준 F&F 홀딩스의 부채는 322억 원으로 1년 전 127억 원에서 증가한 것을 확인할 수 있습니다. 하지만 다른 한편으로는 1,901억 원의 현금을 보유하고 있어 1,579억 원의 순현금 포지션을 유지하고 있습니다.

F&F 홀딩스의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?

최근 대차대조표 데이터를 확대하면 F&F홀딩스의 12개월 이내 만기 부채는 3,172억 원, 그 이후 만기 부채는 1,393억 원에 달한다는 것을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄할 수 있는 현금 1,901억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 813억 원 상당의 미수금을 보유하고 있습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 1,850억 원 더 많은 총 1,810억 원의 부채를 보유하고 있습니다.

이는 많은 것처럼 보일 수 있지만, F&F 홀딩스의 시가총액이 7,525억 원이므로 필요한 경우 자본 확충을 통해 재무제표를 강화할 수 있기 때문에 그렇게 나쁘지 않습니다. 하지만 부채 상환 능력을 면밀히 살펴볼 필요가 있습니다. F&F 홀딩스는 주목할 만한 부채가 있지만 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다.

F&F 홀딩스에 대한 최신 분석 보기

하지만 나쁜 소식은 지난 12개월 동안 에비타가 15% 급감했다는 것입니다. 이 같은 수익 감소율이 계속된다면 회사는 심각한 상황에 처할 수 있습니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차대조표가 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. F&F 홀딩스는 부채를 상환하기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.

마지막으로, 기업이 부채를 갚으려면 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계 이익만으로는 충분하지 않습니다. F&F 홀딩스는 대차대조표에 순현금이 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미칠 수 있으므로 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 여전히 흥미롭습니다. 최근 3년을 살펴보면 F&F 홀딩스의 잉여현금흐름은 EBIT의 50%로 예상보다 낮은 수치를 기록했습니다. 현금 전환 능력이 약하면 부채를 처리하기가 더 어려워집니다.

요약

F&F 홀딩스는 유동자산보다 부채가 더 많지만, 순현금도 1,579억 원이나 보유하고 있습니다. 따라서 F&F홀딩스의 부채 사용에는 아무런 문제가 없습니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. F&F Holdings는 투자 분석에서 두 가지 경고 신호를 보이고 있습니다 .

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