동일산업(KRX:001530)의 최근 부진한 실적 발표에도 주가는 큰 변동이 없었다. 당사의 분석에 따르면 투자자들은 부진한 이익 수치와 함께 수치의 다른 근본적인 약점을 알고 있어야 합니다.
비정상적인 항목은 수익에 어떤 영향을 미칠까?
법정 수치 이상의 디동일의 수익을 이해하려면 지난 12개월 동안 29억 원 상당의 비정상적인 항목으로 인해 법정 이익이 발생했다는 점에 주목해야 합니다. 일반적으로 수익이 높을수록 낙관적이라는 사실을 부인할 수는 없지만, 수익이 지속 가능한 것이라면 더 좋겠습니다. 전 세계 대부분의 상장기업을 대상으로 조사한 결과, 비정상적인 항목은 일회성으로 끝나는 경우가 매우 흔했습니다. 그리고 이러한 상승이 '이례적'이라고 설명되는 것을 감안하면 예상대로입니다. 디동일은 2024년 9월까지의 수익에 비해 이례적인 항목이 상당히 큰 비중을 차지했음을 알 수 있습니다. 다른 모든 것이 동일하다면, 이는 법정 이익이 기본 수익력에 대한 잘못된 가이드를 만드는 효과가 있을 수 있습니다.
따라서 애널리스트들이 향후 수익성에 대해 어떻게 예측하고 있는지 궁금할 수 있습니다. 다행히도 여기를 클릭하면 애널리스트들의 추정치를 기반으로 한 미래 수익성을 보여주는 대화형 그래프를 볼 수 있습니다.
비정상적인 세금 상황
특이한 항목의 영향에 대해 이미 설명했으니, 동일이 8억 8,900만 원의 세금 혜택을 받았다는 사실도 주목해야 합니다. 일반적으로 기업은 세제 혜택을 받기보다는 세금을 납부하기 때문에 이는 의미 있는 일입니다. 물론 회사 입장에서는 세금 혜택에 만족했을 것입니다. 하지만 이런 종류의 혜택은 해당 연도에만 영향을 미치고 일회성으로 끝나는 경우가 많다는 것이 단점입니다. 세금 혜택이 반복되지 않을 경우, 적어도 강력한 성장이 없을 경우 법정 이익 수준이 떨어질 것으로 예상됩니다. 따라서 세제 혜택을 받는 것은 좋지만, 법정 이익이 기업의 지속 가능한 수익력을 과대평가할 위험이 높아지는 경향이 있습니다.
디동일의 수익 성과에 대한 우리의 견해
지난 보고서에서 디동일은 세제 혜택을 받아 이익이 실제보다 더 좋아 보일 수 있습니다. 또한 이례적인 항목으로 인해 이익이 증가했는데, 이러한 이벤트가 반복되지 않는다면 내년에는 이익이 더 낮아질 수 있음을 시사합니다. 위에서 언급한 이유들로 인해 동아일보의 법정 이익은 표면적으로만 보면 실제보다 더 좋아 보일 수 있다고 생각합니다. 이러한 점을 고려할 때 회사에 대해 더 많은 분석을 하고 싶다면 관련된 위험에 대한 정보를 파악하는 것이 중요합니다. 심플리 월스트리트에서는 디동일에 대한 두 가지 경고 신호를 발견했으며, 여러분의 관심을 끌만한 가치가 있다고 생각합니다.
디동일에 대한 우리의 조사는 실적을 실제보다 좋게 보이게 할 수있는 특정 요인에 초점을 맞추 었습니다. 그리고 그 근거로 저희는 다소 회의적입니다. 하지만 사소한 것에 집중할 수 있다면 발견할 수 있는 것은 언제나 더 많습니다. 예를 들어, 많은 사람들은 높은 자기자본 수익률을 기업 경제가 좋다는 지표로 간주하는 반면, 다른 사람들은 '돈을 따라다니며' 내부자가 매수하는 주식을 찾는 것을 좋아합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자가 많이 보유한 주식 목록이 유용할 수 있습니다.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.