하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말했을 때 이를 잘 표현했습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. (코스닥:407400)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가 하는 것입니다.
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주식을 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
GGUMBI의 순부채는 얼마인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 6월 현재 GGUMBI의 부채는 217억 원으로 1년 동안 552억 원이 증가한 것으로 나타났습니다. 그러나 대차 대조표에 따르면 232억 원의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 146억 원의 순현금을 보유하고 있습니다.
굼비의 대차대조표는 얼마나 건전할까요?
가장 최근 대차대조표를 보면 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 328억 원, 그 이후에는 603억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 232억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 77억 2천만 원 상당의 채권을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 매출채권의 합계보다 79억 7,700만 원 더 많습니다.
상장된 굼비 주식의 가치가 총 794억 원이므로 이 수준의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 그러나 시간이 지남에 따라 변화할 수 있으므로 재무제표의 건전성을 주시할 필요가 있다고 생각합니다. 주목할 만한 부채가 있기는 하지만, 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 바로 굼비의 수익입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶으시다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해보시는 것이 좋습니다.
12개월 동안 굼비는 이자 및 세금 차감 전 수익은 보고하지 않았지만 35%의 수익률인 360억 원의 수익을 기록했습니다. 주주들은 아마도 이 회사가 더 많은 수익을 낼 수 있기를 바라고 있을 것입니다.
그렇다면 굼비는 얼마나 위험할까요?
일반적으로 손실을 내는 기업이 수익을 내는 기업보다 더 위험하다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 실제로 지난 12개월 동안 GGUMBI는 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)에서 손실을 기록했습니다. 같은 기간 동안 잉여 현금 유출액은 마이너스 160억 원이었고 회계상 손실은 23억 원에 달했습니다. 그러나 적어도 단기적으로는 146억 원이 대차대조표에 남아 있어 성장을 위해 사용할 수 있습니다. 작년에 매우 견조한 매출 성장세를 보인 굼비는 수익성 개선의 길로 접어들고 있을지도 모릅니다. 영리 전 기업은 종종 위험하지만 큰 보상을 제공하기도 합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 그러나 궁극적으로 모든 회사는 대차대조표 외부에 존재하는 위험을 포함할 수 있습니다. 이를 위해 GGUMBI에서 발견한 3가지 경고 신호 (잠재적으로 심각한 경고 신호 1가지 포함) 에 대해 알아보세요.
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