버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 깎는 반박을 하지 않습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 중요한 것은 Alton Co.(코스닥:123750)는 부채를 안고 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가 하는 것입니다.
부채는 언제 위험할까?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달하여 주주를 영구적으로 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리한 방향으로 관리하는 경우입니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
AltonLtd의 순부채는 얼마인가요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 3월 말 기준 알톤의 부채는 56.9억 원으로 1년 동안 62.6억 원에서 감소한 것으로 나타났습니다. 그러나 대차대조표에 따르면 현금 110억 원을 보유하고 있으므로 실제로는 순 현금이 530억 원에 달합니다.
알톤의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 알톤은 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 161억 원, 그 이후에는 7억 3630만 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면에 현금은 110억 원, 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금은 82억 3천만 원이었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 239억 원 더 많다고 볼 수 있습니다.
이러한 흑자는 알톤이 보수적인 재무상태를 유지하고 있으며, 큰 어려움 없이 부채를 청산할 수 있음을 시사합니다. 간단히 말해, 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 알톤이 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 증거입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 AltonLtd의 수익입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴볼 가치가 있습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
작년에 알톤은 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했으며, 실제로 매출은 23% 줄어든 390억 원으로 감소했습니다. 솔직히 말해서 좋은 징조는 아닙니다.
그렇다면 알톤은 얼마나 위험할까요?
알톤은 지난 12개월 동안 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 발생했지만, 23억 원의 플러스 잉여현금흐름을 창출했습니다. 따라서 손실이 발생했지만 순현금을 고려할 때 단기적인 대차대조표 리스크는 크지 않은 것으로 보입니다. 매출 성장이 부진한 점을 감안할 때 EBIT가 플러스가 되면 주가가 좀 더 편안해질 것입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 저희는 알톤에서 1가지 경고 신호를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.
물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순현금 성장주 독점 리스트를 확인해보세요.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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