Stock Analysis
팅크웨어(코스닥:084730)의 최근 실적 발표가 호조를 보였음에도 불구하고 시장은 이를 주목하지 않은 것 같습니다. 투자자들이 수익 수치의 기저에 있는 몇 가지 고무적인 요소를 놓쳤다고 생각합니다.
팅크웨어의 수익 대비 현금 흐름 살펴보기
금융 전문가라면 이미 알고 있듯이 현금 흐름에서 발생하는 비율은 회사의 잉여 현금 흐름 (FCF)이 이익과 얼마나 잘 일치하는지 평가하는 핵심 척도입니다. 쉽게 설명하자면, 이 비율은 순이익에서 FCF를 빼고 그 수치를 해당 기간 동안 회사의 평균 운영 자산으로 나눈 값입니다. 이 비율은 기업의 이익 중 잉여현금흐름으로 뒷받침되지 않는 부분이 얼마나 되는지 알려줍니다.
따라서 기업의 발생주의 비율이 음수이면 좋은 것으로 간주되지만, 발생주의 비율이 양수이면 나쁜 것으로 간주됩니다. 발생률이 양수이면 일정 수준의 비현금성 이익이 발생한다는 의미이므로 문제가 되지 않지만, 발생률이 높으면 현금 흐름과 일치하지 않는 서류상의 이익이 발생한다는 의미이므로 나쁜 것으로 간주할 수 있습니다. Lewellen과 Resutek의 2014년 논문을 인용하자면, "발생률이 높은 기업은 향후 수익성이 떨어지는 경향이 있다"고 합니다.
2023년 12월까지 12개월 동안 팅크웨어는 -0.18의 발생주의 비율을 기록했습니다. 이는 현금 전환율이 매우 우수하며, 지난해 수익이 실제로 잉여현금흐름을 상당히 과소평가하고 있음을 의미합니다. 즉, 이 기간 동안 잉여현금흐름은 520억 원으로 보고된 이익인 156억 원보다 훨씬 적었습니다. 특히 팅크웨어는 지난해 잉여현금흐름이 마이너스였기 때문에 올해 520억 원의 잉여현금흐름을 창출한 것은 환영할 만한 개선이라고 할 수 있습니다. 하지만 더 많은 이야기가 있습니다. 비정상적인 항목이 법정 이익과 발생률에 영향을 미쳤음을 알 수 있습니다.
참고: 투자자는 항상 대차대조표의 건전성을 확인할 것을 권장합니다. 여기를 클릭하면 팅크웨어의 대차 대조표 분석으로 이동합니다.
비정상적인 항목이 이익에 미치는 영향
발생률은 좋은 징조일 수 있지만, 지난 12개월 동안 25억 원 상당의 비정상적인 항목으로 인해 팅크웨어의 이익이 증가했다는 점도 주목할 필요가 있습니다. 저희는 이익이 증가하는 것을 좋아하지만, 이례적인 항목이 큰 기여를 한 경우에는 조금 더 신중하게 접근하는 경향이 있습니다. 전 세계 대부분의 상장기업을 대상으로 조사한 결과, 특이한 아이템은 일회성으로 끝나는 경우가 매우 흔했습니다. 그리고 결국, 회계 용어가 의미하는 바가 바로 그것입니다. 따라서 이러한 비정상적인 항목이 올해에 다시 나타나지 않는다고 가정하면, 내년에는 비즈니스 성장이 없을 경우 수익이 약화될 것으로 예상할 수 있습니다(즉, 비즈니스 성장이 없을 경우).
팅크웨어의 이익 실적에 대한 우리의 견해
결론적으로, 팅크웨어의 이익 발생률은 법정 이익의 질은 양호하지만, 다른 한편으로는 특이한 항목으로 인해 이익이 증가했음을 시사합니다. 앞서 언급한 모든 사항을 고려할 때, 다소 보수적인 측면이 있긴 하지만 팅크웨어의 이익 결과는 실제 수익성에 대한 꽤 좋은 가이드가 될 수 있다고 생각합니다. 수익이 비즈니스에 대한 적절한 가이드라고 생각한다면 주가를 살펴볼 가치가 있습니다. 팅크웨어는 수익이 증가하고 있으므로 평균 이상의 주가수익비율이 나온다고 해도 놀랄 일이 아닙니다. 여기를 클릭하여 확인할 수 있습니다.
팅크웨어에 대한 분석은 실적을 실제보다 좋게 보이게 할 수 있는 특정 요인에 초점을 맞췄습니다. 그러나 사소한 부분에 집중할 수 있다면 항상 더 많은 것을 발견할 수 있습니다. 예를 들어, 많은 사람들은 높은 자기자본 수익률을 기업 경제가 좋다는 지표로 간주하는 반면, 다른 사람들은 '돈을 따라다니며' 내부자가 매수하는 주식을 찾는 것을 좋아합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자가 매수하는 주식 목록을 참조해 보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.