코드 결합 (코스닥 : 047770)은 꽤 건강한 대차 대조표를 가지고 있습니다.

버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말을 거침없이 합니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때는 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 코드컴바인(Codes Combine Co., Ltd.) (코스닥:047770)의 사례를 보면 알 수 있습니다 .(코스닥:047770)는 사업에서 부채를 사용하고 있습니다. 그러나 진짜 문제는이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

부채는 언제 문제가 되나요?

부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 최악의 시나리오에서는 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못해 파산할 수도 있습니다. 그러나 보다 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

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코드 컴바인의 부채란 무엇인가요?

아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 3월 기준 코드컴바인의 부채는 58.6억 원으로 1년 전의 66.7억 원에서 감소했습니다. 그러나 다른 한편으로는 298억 원의 현금을 보유하고 있어 239억 원의 순현금 포지션을 유지하고 있습니다.

코드컴바인의 부채 현황 살펴보기

최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 124억 원, 그 이후에는 759억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 298억 원의 현금과 392억 원의 미수금이 12개월 이내에 만기가 도래했습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 137억 원 더 많습니다.

코드컴바인의 대차대조표에 유동성이 풍부하다는 것은 부채를 보수적으로 관리하고 있다는 것을 의미합니다. 자산이 충분하기 때문에 대출 기관과 문제가 발생할 가능성은 낮습니다. 간단히 말해, Codes Combine이 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 징조입니다.

또한 코드 컴바인의 EBIT가 작년에 비해 31% 감소했기 때문에 부채가 너무 무겁지 않은 것도 다행스러운 일입니다. 기업이 수익이 급감하면 대출 기관과의 관계가 악화될 수 있습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 Codes Combine의 수익입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶으시다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해보시는 것이 좋습니다.

마지막으로, 회사는 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 코드 컴바인은 대차대조표에 순현금이 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 여전히 흥미롭습니다. 지난 3년 동안 Codes Combine은 EBIT의 82%에 달하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 일반적으로 예상하는 것보다 훨씬 높은 수치입니다. 따라서 부채를 상환할 수 있는 매우 강력한 위치에 있습니다.

요약

회사의 부채를 조사하는 것은 항상 현명한 일이지만, 이 경우 코드컴바인은 239억 원의 순현금과 괜찮은 대차대조표를 보유하고 있습니다. 가장 중요한 점은 EBIT의 82%를 잉여현금흐름으로 환산하면 20억 원이 발생한다는 것입니다. 그렇다면 코드컴바인의 부채는 위험할까요? 저희는 그렇게 생각하지 않습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 이를 위해 코드 결합에서 발견한 두 가지 경고 신호를 알고 있어야 합니다.

그 후에도 견고한 대차대조표를 바탕으로 빠르게 성장하는 회사에 더 관심이 있다면 지체 없이 순현금 성장 주식 목록을 확인하세요.

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