케이티씨코퍼레이션(KRX:058850)의 사업은 시장을 뒤쫓고 있지만 주가는 그렇지 않다.

국내 전체 기업의 거의 절반이 11배 미만의 주가수익비율을 기록하고 있고 6배 미만의 주가수익비율도 드물지 않다는 점을 감안할 때 케이씨에스(KRX:058850)의 19.4배 주가수익비율은 현재 매우 약세 신호를 보내고 있을 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 높은 P/E에 대한 합리적인 근거가 있는지 좀 더 자세히 살펴볼 필요가 있습니다.

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예를 들어 최근 KTCS의 수익이 감소하면서 재무 실적이 좋지 않다고 가정해 보겠습니다. 한 가지 가능성은 투자자들이 이 회사가 가까운 장래에 더 넓은 시장을 능가할 만큼의 실적을 낼 것이라고 생각하기 때문에 P/E가 높을 수 있습니다. 그렇지 않다면 기존 주주들은 주가의 실현 가능성에 대해 상당히 불안해할 수 있습니다.

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성장이 높은 P/E와 일치합니까?

ktcs와 같은 주가수익비율이 합리적인 것으로 간주되려면 회사가 시장을 훨씬 능가해야 한다는 가정이 내재되어 있습니다.

돌이켜보면, 작년에는 회사의 수익이 64%나 감소하는 실망스러운 결과를 가져왔습니다. 지난 3년 동안 주당순이익이 총 69%나 줄어드는 등 지난 3년간의 실적도 좋지 않습니다. 따라서 주주들은 중기적인 수익 성장률에 대해 실망감을 느꼈을 것입니다.

향후 12개월 동안 21% 성장할 것으로 예상되는 시장과 비교하면, 최근 중기 실적에 따른 회사의 하락 모멘텀은 냉정한 그림입니다.

이런 점을 고려할 때 KTCS의 주가수익비율(P/E)이 다른 대부분의 기업보다 높다는 것은 놀라운 일입니다. 대부분의 투자자들은 최근의 저조한 성장률을 무시하고 회사의 사업 전망이 턴어라운드되기를 바라고 있는 것 같습니다. 최근 실적 추세가 지속되면 결국 주가에 큰 부담이 될 가능성이 높기 때문에 가장 대담한 사람만이 이러한 가격이 지속 가능하다고 가정할 것입니다.

주요 시사점

주가수익비율이 주식 매수 여부를 결정짓는 기준이 되어서는 안 되지만, 수익 기대치를 가늠할 수 있는 지표는 될 수 있습니다.

KTCS를 조사한 결과, 시장이 성장할 것으로 예상되는 상황에서 중기적으로 수익 감소가 예상했던 것만큼 높은 P/E에 영향을 미치지 않는 것으로 나타났습니다. 실적이 역성장하고 시장 전망치를 밑돌면 주가가 하락하여 높은 주가수익비율이 낮아질 위험이 있다고 생각합니다. 최근의 중기 실적 추세가 계속된다면 주주들의 투자는 상당한 위험에 처하게 되고 잠재적 투자자들은 과도한 프리미엄을 지불할 위험에 처하게 될 것입니다.

그렇긴 하지만 KTCS는 투자 분석에서 4가지 경고 신호를 보이고 있으며 그 중 하나는 무시할 수 없는 경고 신호입니다.

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