원티드랩 (코스닥 : 376980), 견고한 대차 대조표 보유

버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 깎는 반론을 제기하지 않습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. (코스닥:376980)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가 하는 것입니다.

부채는 언제 위험할까?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 기업이 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

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원티드랩의 부채는 얼마인가요?

아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 6월 말 기준 원티드랩의 부채는 1년 전 30억 원에서 35억 원으로 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 이를 상쇄하는 271억 원의 현금을 보유하고 있어 순 현금은 236억 원입니다.

원티드랩의 부채 현황 살펴보기

최근 대차대조표 데이터를 확대하면 원티드랩의 12개월 이내 만기 부채가 89.3억 원, 그 이후 만기 부채가 55.9억 원에 달한다는 것을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 271억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 272억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 153억 원 더 많습니다.

이러한 풍부한 유동성은 원티드랩의 대차대조표가 거대한 세쿼이아 나무처럼 튼튼하다는 것을 의미합니다. 이러한 사실을 고려할 때 원티드랩의 대차대조표는 황소처럼 튼튼하다고 생각합니다. 간단히 말해, 원티드랩은 순현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다!

경영진이 작년에 93%나 감소한 EBIT의 반복을 막을 수 없다면 부채 부담이 크지 않은 것이 원티드랩에게 중요해질 수 있습니다. 기업이 수익이 급감하면 대출 기관과의 관계가 악화될 수 있습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 원티드랩은 부채를 갚기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.

하지만 마지막 고려사항도 중요한데, 회사는 서류상의 수익만으로는 부채를 갚을 수 없기 때문에 현금이 필요합니다. 원티드랩은 대차대조표에 순현금이 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것도 흥미롭습니다. 다행히도 원티드랩은 지난 3년 동안 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 대출 기관의 호의적인 태도를 유지하는 데 있어 현금이 들어오는 것보다 더 좋은 것은 없습니다.

요약

회사의 부채를 조사하는 것은 항상 합리적이지만, 원티드랩의 경우 순현금이 236억 원에 달하고 대차대조표도 꽤 괜찮은 편입니다. 또한 43억 원의 잉여현금흐름은 EBIT의 174%에 달해 깊은 인상을 남겼습니다. 그렇다면 원티드랩의 부채는 위험할까요? 저희는 그렇게 생각하지 않습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 원티드랩의 투자 분석에서 다음과 같은 3가지 경고 신호가 나타나고 있음을 알아두세요.

그 후에도 견고한 대차 대조표를 가진 빠르게 성장하는 회사에 더 관심이 있다면 지체없이 순 현금 성장 주식 목록을 확인하십시오.

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