크라우드웍스(코스닥:355390)는 건전한 대차 대조표를 가지고 있나요?

버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 묻지 않습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. (코스닥:355390)의 대차 대조표에 부채가 있음을 알 수 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 걱정거리가 될까요?

부채는 어떤 위험을 초래할까요?

부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출기관에 상환할 능력이 없다면 부채는 대출기관의 자비에 따라 존재합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 기업이 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력을 갖춘 기업의 희석 자본을 대체할 때 저렴한 자본을 의미하기도 한다는 점입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

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Crowdworks의 부채 규모는 어느 정도인가요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 3월 기준 Crowdworks의 부채는 129억 원으로 1년 동안 101억 원이 증가했습니다. 그러나 대차 대조표에 따르면 265억 원의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 136억 원의 순현금을 보유하고 있습니다.

크라우드웍스의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?

가장 최근 대차대조표를 보면 크라우드웍스는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 257억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 13억 7천만 원에 달한다는 것을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 265억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 142억 원의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 819.5억 원 더 많은 셈입니다.

이러한 상황은 총 부채가 유동 자산과 거의 같기 때문에 크라우드웍스의 대차 대조표가 상당히 견고해 보인다는 것을 나타냅니다. 따라서 688억 원 규모의 회사가 현금 확보에 어려움을 겪고 있다고 생각하기는 어렵지만, 여전히 대차 대조표를 모니터링할 가치가 있다고 생각합니다. 간단히 말해, 크라우드웍스는 순현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다! 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 Crowdworks의 수익입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.

12개월 동안 크라우드웍스는 이자 및 세금 차감 전 수익은 보고하지 않았지만, 9.8%의 수익률인 190억 원의 매출을 기록했습니다. 이 성장률은 다소 느리게 느껴지지만, 세상을 만들기 위해서는 모든 유형이 필요합니다.

그렇다면 크라우드웍스는 얼마나 위험할까요?

일반적으로 손실을 내는 회사가 수익을 내는 회사보다 더 위험하다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그리고 Crowdworks는 작년에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 발생했다는 사실에 주목합니다. 실제로 그 기간 동안 55억 원의 현금을 소진하고 130억 원의 손실을 기록했습니다. 이로 인해 회사가 다소 위험해지긴 했지만, 136억 원의 순현금을 보유하고 있다는 점을 기억하는 것이 중요합니다. 이 정도면 현재와 같은 속도로 최소 2년 동안은 성장을 위한 지출을 계속할 수 있다는 뜻입니다. 대차 대조표가 충분히 유동적으로 보이지만, 기업이 정기적으로 잉여 현금 흐름을 창출하지 못하면 부채는 항상 우리를 약간 긴장하게 만듭니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어 Crowdworks에는 여러분이 알아야 할 3가지 경고 신호가 있습니다.

그럼에도 불구하고 탄탄한 재무제표를 바탕으로 빠르게 성장하는 회사에 더 관심이 있다면 지체 없이 순현금 성장 주식 목록을 확인해 보세요.

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