에코프로 머티리얼즈 (KRX :450080) 부채가 적을수록 더 좋을까요?

워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 에코프로머티리얼즈(주) (KRX:450080)도 마찬가지입니다 .(KRX:450080)는 부채를 활용합니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?

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부채는 왜 위험을 가져올까요?

부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

에코프로 머티리얼즈는 얼마나 많은 부채를 가지고 있을까요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2025년 3월 기준 에코프로머티리얼즈의 부채는 1년 동안 2473억 원이 증가한 6027억 원으로 나타났습니다. 현금이 많지 않기 때문에 순부채는 거의 비슷한 수준입니다.

에코프로 머티리얼즈의 부채 살펴보기

최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 에코프로머티리얼즈의 12개월 이내 만기 부채가 4247억 원, 그 이후 만기 부채가 2347억 원이라는 것을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 현금 68.7억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 1,524억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 5,001억 원 더 많습니다.

상장된 에코프로머티리얼즈의 주식 가치가 총 3.67조 원에 달하기 때문에 이 수준의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 그러나 부채가 충분한 수준이기 때문에 주주들이 앞으로 대차대조표를 지속적으로 모니터링할 것을 권장합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 에코프로 머티리얼즈는 부채를 갚기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.

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12개월 동안 에코프로 머티리얼즈는 EBIT 수준에서 적자를 기록했으며, 매출은 55% 감소한 357억 원으로 떨어졌습니다. 이는 저희를 긴장하게 만듭니다.

주의해야 할 점

에코프로머티리얼즈의 매출 감소는 젖은 담요만큼이나 안타까운 일이지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실은 그다지 매력적이지 않습니다. 실제로 EBIT 수준에서 670억 원의 손실을 기록했습니다. 위에서 언급한 부채와 함께 고려하면 회사가 그렇게 많은 부채를 사용해야 한다는 확신이 들지 않습니다. 시간이 지나면 개선될 수 있겠지만, 솔직히 대차대조표가 적정 수준과는 거리가 멀다고 생각합니다. 지난 12개월 동안 마이너스 잉여현금흐름이 339억 원이나 발생했다는 점도 주의가 필요한 이유 중 하나입니다. 따라서 저희는 이 주식을 매우 위험하다고 판단합니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 부분입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 우리는 에코프로 머티리얼즈에서 두 가지 경고 신호 (적어도 한 가지는 무시할 수 없음) 를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.

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