디엘건설(KRX:375500)의 주가는 최근 부진한 실적을 기록한 후 큰 움직임이 없었습니다. 우리의 분석에 따르면 이익은 약하지만 사업의 기초는 튼튼합니다.
DL E & CLtd의 수익에 대한 현금 흐름 검토
많은 투자자들이 현금 흐름의 발생 비율에 대해 들어 보지 못했지만 실제로는 주어진 기간 동안 회사의 이익이 잉여 현금 흐름 (FCF)에 의해 얼마나 잘 뒷받침되는지를 나타내는 유용한 척도입니다. 쉽게 설명하자면, 이 비율은 순이익에서 FCF를 뺀 후 그 수치를 해당 기간 동안 회사의 평균 영업 자산으로 나눈 값입니다. 현금 흐름에서 발생하는 비율을 '비FCF 이익 비율'이라고 생각할 수 있습니다.
따라서 기업의 발생률이 마이너스이면 좋은 것이고, 발생률이 플러스이면 나쁜 것으로 간주합니다. 발생률이 0보다 높다고 해서 크게 걱정할 필요는 없지만, 발생률이 상대적으로 높은 기업은 주목할 필요가 있다고 생각합니다. 일부 학술 연구에 따르면 발생률이 높으면 수익이 감소하거나 수익 성장률이 낮아지는 경향이 있다고 합니다.
2024년 9월까지 1년 동안 DL E&CLtd의 발생주의 비율은 -0.14였습니다. 이는 잉여현금흐름이 법정 이익보다 상당히 많다는 것을 의미합니다. 즉, 이 기간 동안 6,320억 원의 잉여현금흐름을 창출하여 보고된 이익인 1,033억 원보다 훨씬 더 많은 잉여현금흐름을 기록했습니다. 이전 해당 기간에 디엘이앤씨의 잉여현금흐름이 마이너스였다는 점을 고려하면, 12개월 후 632억 원의 실적은 올바른 방향으로 나아가고 있는 것으로 보입니다. 하지만 이 이야기에는 더 많은 것이 있습니다. 발생 비율은 비정상적인 항목이 법정 이익에 미치는 영향을 부분적으로나마 반영하고 있습니다.
따라서 애널리스트들이 미래 수익성 측면에서 무엇을 예측하고 있는지 궁금할 수 있습니다. 다행히도 여기를 클릭하면 애널리스트들의 추정치를 바탕으로 미래 수익성을 보여주는 대화형 그래프를 볼 수 있습니다.
비정상적인 항목이 수익에 미치는 영향
지난 12개월 동안 640억 원 상당의 비정상적인 항목으로 인해 DL E&CLtd의 이익이 감소했으며, 이는 비정상적인 항목으로 인해 높은 현금 전환율을 기록하는 데 도움이 되었습니다. 이러한 비정상적인 항목에 비현금성 비용이 포함된 시나리오에서는 높은 발생률을 기대할 수 있는데, 이 사례에서 바로 이러한 현상이 발생했습니다. 비정상적인 항목으로 인한 공제는 첫 번째 사례에서는 실망스럽지만, 한 가지 희망이 있습니다. 전 세계 대다수의 상장 기업을 분석한 결과, 중요한 비정상 항목이 반복되지 않는 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 그리고 이러한 항목이 비정상적인 것으로 간주된다는 점을 감안하면 이는 놀라운 일이 아닙니다. DL E&CLtd에서 이러한 비정상적인 비용이 반복되지 않는다면 다른 모든 조건이 동일하다면 내년에는 수익이 증가할 것으로 예상할 수 있습니다.
DL E&CLtd의 수익 성과에 대한 우리의 견해
DL E&CLtd의 발생률과 비정상적인 항목을 모두 고려할 때, 법정 이익이 회사의 기본 수익력을 과장할 가능성은 낮다고 생각합니다. 이러한 모든 요소를 고려할 때 DL E&CLtd의 기본 수익력은 적어도 법정 수치만큼은 양호하다고 할 수 있습니다. 따라서 수익의 질도 중요하지만 현 시점에서 DL E&CLtd가 직면한 리스크를 고려하는 것도 마찬가지로 중요합니다. 분석을 수행하는 동안 DL E&CLtd에 4 가지 경고 신호가 있으며이를 무시하는 것은 현명하지 않다는 것을 발견했습니다.
DL E & CLtd에 대한 우리의 조사는 수익을 실제보다 더 좋게 보이게 할 수있는 특정 요인에 초점을 맞추 었습니다. 그리고 그 요인을 모두 통과했습니다. 그러나 회사에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법은 많이 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자가 많이 보유한 주식 목록이 유용할 수 있습니다.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.