LG 에너지 솔루션 (KRX :373220)은 너무 많은 부채를 사용하고 있습니까?

버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말을 거침없이 합니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 LG에너지솔루션(주) (KRX:373220)도 마찬가지입니다 .(KRX:373220)도 부채를 사용합니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 걱정거리가 될까요?

트럼프는 미국 석유와 가스를 '개발'하겠다고 공언했고, 이 15개 미국 주식은 개발 수혜를 받을 수 있는 종목입니다.

부채는 언제 위험할까?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 진짜 문제가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 기업을 장악할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력으로 회사의 희석을 대체할 때 부채가 값싼 자본이 될 수 있다는 점입니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

LG에너지솔루션의 순부채는 얼마인가요?

아래에서 볼 수 있듯이, 2025년 6월 말 기준 LG에너지솔루션의 부채는 1년 전 13조 원에서 21조 원으로 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 5.44조 원의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 15조 원으로 더 적습니다.

LG 에너지 솔루션의 대차 대조표는 얼마나 튼튼합니까?

최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 LG에너지솔루션의 12개월 이내 만기 부채가 14조 원, 그 이후 만기 부채가 21조 원에 달한다는 것을 알 수 있습니다. 이를 상쇄할 수 있는 현금 5.44조 원과 12개월 이내 만기가 도래하는 매출채권 5.13조 원이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 총 24조 원 더 많았습니다.

이는 많은 것처럼 보일 수 있지만, LG에너지솔루션의 시가총액이 84조 원에 달하기 때문에 필요한 경우 자본 확충을 통해 재무제표를 강화할 수 있기 때문에 그렇게 나쁘지는 않습니다. 하지만 부채 상환 능력을 면밀히 살펴볼 필요가 있습니다.

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순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부하를 측정합니다. 이 접근법의 장점은 부채의 절대적인 양(EBITDA 대비 순부채)과 해당 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 커버리지 비율)을 모두 고려한다는 점입니다.

LG에너지솔루션의 순부채 대 EBITDA 비율은 3.8로 크게 걱정할 수준은 아니지만, 이자보상배율이 1.5배로 매우 낮은 것은 레버리지가 높다는 신호라고 판단됩니다. 이 기업은 감가상각비와 상각비가 많이 발생하기 때문에 EBITDA가 수익의 관대한 척도라는 점에서 부채 부담이 생각보다 더 클 수 있습니다. 최근 들어 차입 비용이 주주 수익률에 부정적인 영향을 미치고 있는 것은 분명해 보입니다. 설상가상으로 LG에너지솔루션의 EBIT는 작년에 22% 감소했습니다. 장기적으로 수익이 이대로 계속 감소한다면 부채를 갚기란 눈덩이처럼 불어날 가능성이 높습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 그러나 궁극적으로 사업의 미래 수익성에 따라 LG에너지솔루션이 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

하지만 최종적인 고려사항도 중요한데, 기업은 서류상 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 그래서 우리는 항상 EBIT가 잉여현금흐름으로 얼마나 전환되는지 확인합니다. 지난 3년 동안 LG에너지솔루션은 많은 현금을 소진했습니다. 투자자들은 조만간 이러한 상황이 반전되기를 기대하고 있지만, 이는 분명 부채 사용이 더 위험하다는 것을 의미합니다.

우리의 견해

LG에너지솔루션의 상각전영업이익을 잉여현금흐름으로 전환한 것을 보면 주가에 대해 의구심이 들었고, 상각전영업이익 증가율은 연중 가장 바쁜 밤에 텅 빈 식당보다 더 매력적이지 않았습니다. 하지만 적어도 총부채 수준은 그렇게 나쁘지 않습니다. 전반적으로 볼 때 LG에너지솔루션의 대차대조표는 사업적으로 상당히 위험해 보입니다. 그래서 우리는 배고픈 새끼 고양이가 주인의 어항에 빠지는 것만큼이나 이 주식에 대해 경계하고 있습니다: 한 번 물면 두 번 부끄러워한다는 말이 있죠. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 그러나 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. LG 에너지 솔루션 투자 분석에서 1 개의 경고 신호가 표시되고 있음을 알고 있어야합니다.

모든 것을 말하고 끝낼 때 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉽습니다. 독자들은 지금 바로 순부채가 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인할 수 있습니다.

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