데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 다이나믹디자인 (주)(KRX:145210)도 마찬가지입니다.(KRX:145210)도 부채를 활용하고 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 왜 위험을 가져올까요?
부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 기업이 대출기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력을 갖춘 기업의 희석 자본을 대체할 때 저렴한 자본을 의미하기도 한다는 점입니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
다이나믹 디자인의 순부채란 무엇인가요?
아래에서 볼 수 있듯이 2024년 3월 말 기준 다이나믹디자인의 부채는 1년 전 287억 원에서 368억 원으로 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 이를 상쇄하는 248억 원의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 120억 원에 불과합니다.
다이나믹디자인의 대차대조표는 얼마나 탄탄할까요?
최근 보고된 대차 대조표에 따르면 다이나믹디자인은 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 424억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 156억 원에 달합니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 248억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 218억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 115억 원 더 많습니다.
상장된 다이나믹 디자인 주식의 가치가 총 1,260억 원에 달하기 때문에 이 수준의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 하지만 주주들이 앞으로 대차대조표를 지속적으로 모니터링할 것을 권장할 만큼 충분한 부채가 존재합니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 다이나믹 디자인의 수익입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 반드시 수익 추세를 살펴볼 필요가 있습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
12개월 동안 Dynamic Design의 수익은 꽤 안정적으로 유지되었으며, 이자 및 세금 차감 전 수익이 플러스를 기록하지 않았습니다. 인상적이지는 않지만 그렇다고 나쁘지도 않습니다.
주의 사항
중요한 점은 다이나믹 디자인이 작년에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 발생했다는 점입니다. 실제로 EBIT 수준에서 70억 원의 손실을 기록했습니다. 이 수치를 보고 대차대조표의 부채를 현금과 비교해보면, 부채가 있다는 것은 현명하지 않은 것으로 보입니다. 따라서 재무상태표가 회복할 수 없을 정도는 아니지만 약간 긴장된 상태라고 생각합니다. 하지만 작년에 160억 원의 현금을 소진한 것도 도움이 되지 않습니다. 한마디로 정말 위험한 주식입니다. 우리가 재무제표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어 Dynamic Design에는 여러분이 알아야 할 3가지 경고 신호가 있습니다(그 중 중요한 경고 신호는 1개 ).
물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순현금 성장주 독점 리스트를 확인해보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.