투자자들은 현대중공업(KRX:071970)의 실적에 너무 안도해서는 안 된다.

현대중공업(KRX:071970)의 견조한 실적 발표에도 불구하고 주가는 크게 움직이지 않았습니다. 당사의 분석에 따르면 이는 주주들이 몇 가지 우려스러운 기저 요인을 발견했기 때문일 수 있습니다.

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기업의 수익 성장의 가치를 이해하려면 주주의 이익 희석을 고려하는 것이 필수적입니다. 공교롭게도 현대중공업은 작년에 신주를 19% 더 발행했습니다. 그 결과 순이익이 더 많은 수의 주식에 나눠지게 되었습니다. 희석을 무시한 채 순이익을 축하하는 것은 피자가 더 커졌다고 기뻐하지만, 피자가 더 많은 조각으로 잘렸다는 사실은 무시하는 것과 같습니다. 이 링크를 클릭하면 HD-현대해상 엔진의 과거 주당순이익 성장률을 확인할 수 있습니다.

희석은 HD-현대해양엔진의 주당순이익(EPS)에 어떤 영향을 미치나요?

HD-현대해양엔진은 3년 전부터 적자를 내고 있었습니다. 긍정적인 측면을 보면 지난 12개월 동안 수익이 582% 증가했습니다. 반면 주당순이익은 같은 기간 동안 560% 증가에 그쳤습니다. 따라서 희석이 주주들에게 어느 정도 영향을 미쳤다는 것을 알 수 있습니다.

장기적으로는 주당순이익 성장이 주가 상승으로 이어져야 합니다. 따라서 현대중공업 주주들은 주당순이익이 계속 증가하는 것을 보고 싶어 할 것입니다. 하지만 다른 한편으로는 EPS가 아닌 이익이 개선되고 있다는 소식에 덜 기뻐할 것입니다. 일반 개인 주주에게 EPS는 회사 이익에 대한 가상의 '몫'을 확인할 수 있는 좋은 척도입니다.

따라서 애널리스트들이 미래 수익성에 대해 어떻게 예측하고 있는지 궁금할 수 있습니다. 다행히도 여기를 클릭하면 애널리스트들의 예상치를 바탕으로 미래 수익성을 보여주는 대화형 그래프를 볼 수 있습니다.

비정상적인 항목이 수익에 미치는 영향

이러한 희석과 함께 지난 12개월 동안 현대중공업의 이익이 55억 원에 달하는 비정상적인 항목으로 인해 증가했다는 점도 주목할 필요가 있습니다. 우리는 이익 증가를 좋아하지만, 이례적인 항목이 큰 기여를 한 경우에는 조금 더 신중하게 접근하는 경향이 있습니다. 전 세계 대다수의 상장기업을 분석한 결과, 특이한 항목이 반복되지 않는 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 그리고 결국 회계 용어가 의미하는 바가 바로 그것입니다. 만약 현대미포조선에 이러한 기여가 반복되지 않는다면, 다른 모든 조건이 동일하다면 올해 수익은 전년 대비 감소할 것으로 예상할 수 있습니다.

HD-현대해상 엔진의 수익 성과에 대한 우리의 견해

요약하자면, HD-현대해양엔진은 비정상적인 항목으로 인해 이익이 크게 증가했으며, 이러한 항목이 없었다면 법정 실적이 더 나빠졌을 것입니다. 게다가 희석으로 인해 주당순이익 실적이 이익 실적보다 더 나빠졌습니다. 위에서 언급한 이유들로 인해 현대중공업의 법정 이익은 표면적으로만 보면 실제보다 더 좋아 보일 수 있다고 생각합니다. 기업으로서 현대중공업에 대해 더 자세히 알고 싶다면 현대중공업이 직면하고 있는 리스크를 파악하는 것이 중요합니다. 이를 위해 HD-현대해양엔진에서 발견한2가지 경고 신호 (무시할 수 없는경고 신호 1가지 포함)에 대해 알아두어야 합니다.

HD-현대해양엔진에 대한 우리의 조사는 실적을 실제보다 좋게 보이게 할 수 있는 특정 요인에 초점을 맞췄습니다. 그리고 그 근거로 우리는 다소 회의적입니다. 하지만 기업에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법도 많이 있습니다. 예를 들어, 많은 사람들은 높은 자기자본 수익률을 기업 경제가 양호하다는 지표로 간주하는 반면, 다른 사람들은 '돈을 따라가면서' 내부자가 매수하는 주식을 찾는 것을 좋아합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자 소유 비율이 높은 주식 목록을 참조해 보세요.

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