Y2 솔루션 (KRX :011690)의 주주는 전체 이야기를 위해 수익 그 이상을 살펴 봐야합니다.

최근 와이투솔루션(KRX:011690)이 호실적을 발표했을 때 주가가 급등하는 것을 보지 못했습니다. 투자자들이 실적의 토대가 되는 기반에 대해 걱정하고 있는 것 같습니다.

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비정상적인 항목이 수익에 미치는 영향

와이투솔루션의 수익 결과를 제대로 이해하기 위해서는 비정상적인 항목으로 인한 59억 원의 이익을 고려해야 합니다. 일반적으로 수익이 높을수록 낙관적이라는 점을 부인할 수는 없지만, 수익이 지속 가능한 수준이라면 더 좋겠습니다. 전 세계 대부분의 상장기업을 대상으로 조사한 결과, 비정상적인 항목은 일회성으로 끝나는 경우가 매우 흔했습니다. 그리고 이러한 상승이 '이례적'이라고 설명되는 것을 감안하면 예상대로입니다. Y2 솔루션은 2024년 9월까지의 수익에 비해 비정상적인 항목의 기여도가 상당히 높았습니다. 다른 모든 것이 동일하다면, 이는 법정 이익이 기본 수익력에 대한 잘못된 가이드를 만드는 효과가 있을 수 있습니다.

참고: 투자자는 항상 대차대조표의 강점을 확인할 것을 권장합니다. 여기를 클릭하면 Y2 솔루션의 대차 대조표 분석으로 이동합니다.

비정상적인 세금 상황

앞서 특이한 항목에 대해 언급했듯이, 와이투솔루션은 20억 원의 세제 혜택을 받아 수익에 기여했다는 사실을 알려드리지 않을 수 없습니다. 물론 기업이 세제 혜택을 받는 것보다 세금을 납부하는 것이 더 일반적이라는 점을 감안하면 이는 다소 이례적인 일입니다! 저희는 이 회사가 세금 혜택에 만족했을 것이라고 확신합니다. 그리고 작년에 손실을 본 것을 감안할 때, 이 혜택은 과거의 세금 손실에서 가치를 찾을 수 있을 것으로 기대하는 증거일 수도 있습니다. 그러나 이러한 종류의 혜택은 예약된 연도에만 영향을 미치며 일회성인 경우가 많다는 것이 문제입니다. 세금 혜택이 매년 반복되지 않는다고 가정하면 다른 모든 것이 동일하다고 가정할 때 수익성이 눈에 띄게 떨어질 수 있습니다.

Y2 솔루션의 수익 성과에 대한 우리의 견해

지난 보고서에서 Y2 솔루션은 세금 혜택을 받았기 때문에 수익이 실제보다 더 좋아 보일 수 있습니다. 또한 비정상적인 항목으로 인해 수익이 증가하여 이러한 이벤트가 반복되지 않는다면 내년에는 수익이 더 낮아질 수 있습니다. 이 모든 것을 고려하면 Y2 솔루션의 수익이 지속 가능한 수준의 수익성에 대해 지나치게 관대한 인상을 준다고 주장할 수 있습니다. 주식을 분석할 때는 관련된 위험에 주목할 필요가 있다는 점을 명심하세요. 예를 들어, Y2 Solution에 대한 더 나은 그림을 얻기 위해 눈을 돌려야하는 두 가지 경고 신호를 발견했습니다.

이 글에서는 수익률의 유용성을 떨어뜨릴 수 있는 여러 가지 요인을 살펴보고 주의를 기울여야 한다는 결론을 내렸습니다. 하지만 회사에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법도 많이 있습니다. 예를 들어, 많은 사람들은 높은 자기자본 수익률을 기업 경제가 양호하다는 지표로 간주하는 반면, 다른 사람들은 '돈을 따라가면서' 내부자가 매수하는 주식을 찾는 것을 좋아합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자 소유 비율이 높은 주식 목록을 참조해 보세요.

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