경동나비엔(KRX:009450)의 실적 호조를 평가할 때 고려해야 할 추가 고려사항

경동나비엔(KRX:009450)의 주가는 실적 호조에도 불구하고 별다른 움직임을 보이지 않고 있습니다. 우리는 몇 가지를 파헤쳤고 세부 사항에서 몇 가지 우려스러운 요소를 발견했습니다.

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경동나비엔의 수익 자세히 살펴보기

많은 투자자들이 현금 흐름에서 발생하는 비율에 대해 들어 보지 못했지만 실제로는 특정 기간 동안 회사의 이익이 잉여 현금 흐름 (FCF)으로 얼마나 잘 뒷받침되는지 측정하는 유용한 척도입니다. 쉽게 설명하자면, 이 비율은 순이익에서 FCF를 뺀 후 그 수치를 해당 기간 동안 회사의 평균 영업 자산으로 나눈 값입니다. 현금 흐름에서 발생하는 비율을 '비FCF 이익 비율'이라고 생각할 수 있습니다.

따라서 발생률이 마이너스이면 회사에 플러스이고, 플러스이면 마이너스입니다. 비현금성 이익이 일정 수준 이상임을 나타내는 발생주의 비율이 플러스인 것은 문제가 되지 않지만, 발생주의 비율이 높다는 것은 현금 흐름과 일치하지 않는 서류상의 이익을 의미하기 때문에 나쁜 것으로 볼 수 있습니다. 특히, 일반적으로 높은 발생률은 단기 수익에 좋지 않은 신호라는 학술적 증거가 있습니다.

2024년 9월까지 경동나비엔의 발생주의 비율은 0.21입니다. 따라서 경동나비엔의 잉여현금흐름이 법정 이익에 훨씬 못 미친다는 것을 추론할 수 있습니다. 지난해 경동나비엔의 잉여현금흐름은 -540억 원으로 앞서 언급한 980억 원의 이익과 대조적으로 마이너스를 기록했습니다. 하지만 1년 전에는 FCF가 1,640억 원이었던 것을 감안하면 경동나비엔은 적어도 과거에는 플러스 FCF를 창출할 수 있었습니다. 경동나비엔 주주들에게 한 가지 긍정적인 점은 지난해 현금창출비율이 크게 개선되어 향후 더 높은 현금 전환으로 돌아설 수 있다고 믿는 근거를 제공한다는 것입니다. 실제로 그렇다면 주주들은 올해 이익 대비 현금 흐름이 개선될 것으로 기대해야 합니다.

그렇다면 애널리스트들이 향후 수익성 측면에서 무엇을 예측하고 있는지 궁금할 수 있습니다. 다행히도 여기를 클릭하면 애널리스트의 예상치를 기반으로 한 미래 수익성을 보여주는 대화형 그래프를 볼 수 있습니다.

경동나비엔의 수익성에 대한 우리의 견해

경동나비엔은 작년에 이익의 상당 부분을 잉여현금흐름으로 전환하지 못했는데, 이는 일부 투자자들에게는 다소 부적절하다고 여겨질 수 있습니다. 따라서 경동나비엔의 실제 기초 수익력은 실제로 법정 이익보다 적을 가능성이 있습니다. 한 가지 다행스러운 점은 완벽한 지표는 아니지만 지난해 주당순이익 성장률이 매우 높았다는 점입니다. 물론 수익 분석은 이제 막 시작 단계에 불과하며 마진, 예상 성장률, 투자 수익률 등을 고려할 수도 있습니다. 이러한 점을 염두에 두고 리스크를 철저히 이해하지 않는다면 주식 투자를 고려하지 않을 것입니다. 예를 들어, 경동나비엔을 더 잘 파악하기 위해 살펴봐야 할 경고 신호 1가지를 발견했습니다.

이 노트에서는 경동나비엔의 이익의 본질을 밝히는 한 가지 요소만 살펴봤습니다. 하지만 세세한 부분에 집중할 수 있다면 더 많은 것을 발견할 수 있습니다. 예를 들어, 많은 사람들이 높은 자기자본수익률을 기업 경제가 좋다는 지표로 간주하는 반면, 다른 사람들은 '돈을 따라다니며' 내부자가 매수하는 주식을 찾는 것을 좋아합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자가 많이 보유한 주식 목록이 유용할 수 있습니다.

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