효성 (KRX :004800)은 건전한 수익을 올리고 있지만 모든 것이 좋은 소식은 아닙니다.

최근 효성(KRX:004800)이 호실적을 발표했을 때 주가가 급등하는 것을 보지 못했습니다. 투자자들이 실적의 토대가 되는 기반에 대해 걱정하고 있을 수 있다고 생각합니다.

내년에 6% 이상의 배당수익률을 지급할 것으로 예상되는 미국 주식 21개를 찾아냈습니다. 전체 목록을 무료로 확인하세요.

영업 외 수익의 힘

기업은 수익원을 영업 수익 또는 기타 수익으로 분류합니다. 가능한 경우, 비즈니스가 어떻게 운영되고 있는지 더 잘 파악하기 위해 영업수익에 의존하는 것을 선호합니다. 중요한 것은 영업 외 수익은 지속적인 비용 없이 발생하는 경우가 많기 때문에 수익에 바로 반영되어 운영 비즈니스가 실제보다 더 나은 것처럼 보이게 함으로써 수익을 높일 수 있다는 점입니다. 효성의 경우 작년에 영업 외 수익이 크게 증가했다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 실제로 데이터에 따르면 영업 외 수익은 132억 원에서 2,514억 원으로 증가했습니다. 높은 수준의 영업외 수익이 문제가 되는 이유는 이러한 현상이 반복되지 않으면 기업의 전체 매출(및 수익성)이 떨어지기 때문입니다. 회사의 수익 결과를 더 잘 이해하기 위해서는 영업 외 수익이 갑자기 증가하지 않았다면 결과가 크게 달라졌을지 고려하는 것이 도움이 될 수 있습니다.

애널리스트들이 미래 수익성 측면에서 무엇을 예측하고 있는지 궁금할 수 있습니다. 다행히도 여기를 클릭하면 애널리스트의 예상치를 바탕으로 미래 수익성을 보여주는 대화형 그래프를 볼 수 있습니다.

비정상적인 항목이 수익에 미치는 영향

영업외 수익의 급증과 함께 지난 12개월 동안 효성의 이익이 320억 원에 달하는 비정상적인 항목으로 인해 증가했다는 점도 주목할 필요가 있습니다. 일반적으로 이익이 높을수록 낙관적이라는 점을 부인할 수는 없지만, 이익이 지속 가능한 것이라면 더 좋겠습니다. 전 세계 대다수의 상장기업을 분석한 결과, 특이한 항목이 반복되지 않는 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 그리고 이러한 상승이 '이례적'이라고 설명되는 것을 감안하면 예상대로입니다. 따라서 이러한 비정상적인 항목이 올해에 다시 나타나지 않는다고 가정하면, 내년에는 비즈니스 성장이 없을 경우 수익이 약화될 것으로 예상할 수 있습니다(즉, 비즈니스 성장이 없을 경우).

효성의 이익 실적에 대한 우리의 견해

작년에 효성의 영업외 수익이 큰 폭으로 증가했지만, 반드시 지속될 수 있는 수준은 아니었습니다. 또한 이례적인 항목이 이익을 끌어올려서 이러한 이벤트가 반복되지 않고 다른 모든 것이 동일하다면 내년에는 이익 수치가 낮아질 수 있습니다. 이 모든 것을 고려하면 효성의 이익이 지속 가능한 수익성 수준에 대해 지나치게 관대한 인상을 줄 수 있습니다. 이러한 점을 염두에 두고 리스크를 철저히 이해하지 않는다면 주식 투자를 고려하지 않을 것입니다. 예를 들어, 효성에 대한 두 가지 경고 신호 (하나는 우리를 약간 불편하게 함)를 확인했습니다.

효성에 대한 우리의 조사는 효성의 실적을 실제보다 좋게 보이게 할 수 있는 특정 요인에 초점을 맞췄습니다. 그리고 그 근거로 우리는 다소 회의적입니다. 그러나 기업에 대한 의견을 알리는 다른 방법은 많이 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자가 많이 보유한 주식 목록이 유용할 수 있습니다.

이 글에 대한 의견이 있으신가요? 콘텐츠에 대해 궁금한 점이 있으신가요? 직접 문의해 주세요. 또는 편집팀 (at) simplywallst.com으로 이메일을 보내주세요.

Simply Wall St의 이 기사는 일반적 성격의 글입니다. 편향되지 않은 방법론을 사용하여 과거 데이터와 애널리스트의 예측에 기반한 논평을 제공하며, 재정적 조언을 목적으로 하지 않습니다. 또한 주식 매수 또는 매도를 추천하지 않으며, 사용자의 목표나 재무 상황을 고려하지 않습니다. 저희는 펀더멘털 데이터에 기반한 장기적 관점의 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. 당사의 분석에는 가격에 민감한 최신 기업 발표나 정성적 자료가 고려되지 않을 수 있습니다. Simply Wall St는 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다.