데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 태한전선(주) 도 마찬가지입니다 .(KRX:001440)도 부채를 활용하고 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채는 언제 문제가 될까?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여현금흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 빈번하게 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 경우는 기업이 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
대한전선의 순부채는 얼마인가요?
아래 차트를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있는데, 2024년 6월 기준 대한전선의 부채는 4,484억 원으로 전년과 거의 동일합니다. 하지만 이를 상쇄하기 위해 6,327억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금은 1,843억 원입니다.
대한전선의 대차대조표는 얼마나 튼튼할까요?
최근 대차대조표 데이터를 확대하면 대한전선의 12개월 이내 만기 부채가 8,613억 원, 그 이후 만기 부채가 2,397억 원에 달한다는 것을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 6,327억 원과 12개월 이내 만기가 도래하는 매출채권 5,227억 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 543억 원 더 많습니다.
이러한 흑자는 대한전선이 보수적인 재무상태를 유지하고 있으며, 부채를 큰 어려움 없이 상환할 수 있음을 시사합니다. 간단히 말해, 대한전선은 순현금을 보유하고 있기 때문에 부채 부담이 크지 않다고 할 수 있습니다!
게다가 대한전선은 지난 12개월 동안 상각전영업이익(EBIT)이 73% 증가했으며, 이러한 성장세는 부채를 처리하는 데 도움이 될 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 영역입니다. 그러나 무엇보다도 미래 수익이 향후 대한전선의 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 이 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.
마지막으로, 기업은 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 대한전선의 대차대조표에는 순현금이 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빨리 쌓아가고 있는지(또는 잠식하고 있는지) 파악할 수 있습니다. 지난 3년 동안 대한전선은 많은 현금을 소진했습니다. 이는 성장을 위한 지출의 결과일 수도 있지만, 부채를 훨씬 더 위험하게 만들기도 합니다.
요약
기업의 부채를 조사하는 것은 항상 합리적이지만, 이 경우 대한전선은 1,843억 원의 순현금과 양호한 대차대조표를 보유하고 있습니다. 그리고 작년에 73%에 달하는 EBIT 성장률도 인상적이었습니다. 따라서 우리는 대한전선의 부채 사용에 대해 걱정하지 않습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 영역입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 리스크가 존재할 수 있습니다. 우리는 대한전선에서 두 가지 경고 신호를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 프로세스의 일부가 되어야 합니다.
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