워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 일반적으로 파산과 관련된 부채가 기업의 위험도를 평가할 때 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 글로벌에스엠테크(코스닥:900070)도 부채를 활용하고 있습니다. 그러나 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 언제 문제가 될까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 기업을 장악할 수 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 회사가 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요당해 주주가 영구적으로 희석되는 경우가 종종 있습니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 기업이 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
글로벌 SM 테크의 부채는 얼마나 될까요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있는데, 2024년 3월 글로벌에스엠테크의 부채는 55억 7,700만 원으로 1년 전의 70억 원보다 감소했습니다. 하지만 이를 상쇄하는 371억 원의 현금을 보유하고 있어 순 현금은 315억 원입니다.
글로벌 에스엠테크의 부채 현황 살펴보기
최근 대차대조표 데이터를 확대하면 글로벌에스엠테크의 12개월 이내 만기 부채가 260억 원, 그 이후 만기 부채가 940억 원임을 알 수 있습니다. 반면에 371억 원의 현금과 456억 원의 1년 이내 만기 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 473억 원 더 많은 셈입니다.
이 풍부한 유동성은 글로벌에스엠테크의 대차대조표가 거대한 세쿼이아 나무처럼 견고하다는 것을 의미합니다. 이 점을 염두에 두면 글로벌에스엠테크의 대차대조표는 회사가 어떤 역경에도 견딜 수 있다는 것을 의미한다고 가정할 수 있습니다. 간단히 말해, 글로벌에스엠테크가 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 징조입니다.
글로벌에스엠테크의 상각전영업이익(EBIT)이 작년에 비해 52% 감소했기 때문에 부담이 크지 않은 것도 다행입니다. 이러한 추세가 계속된다면 수익 감소는 결국 적은 부채도 상당히 위험하게 만들 수 있습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 글로벌에스엠테크의 수익입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 반드시 수익 추세를 살펴볼 필요가 있습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
마지막으로, 기업은 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 글로벌에스엠테크는 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔액이 얼마나 빠르게 쌓이고 있는지(또는 소진되고 있는지) 파악할 수 있습니다. 주주들에게 다행스럽게도 글로벌에스엠테크는 지난 3년 동안 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 이러한 강력한 현금 전환은 다프트 펑크 콘서트에서 비트가 떨어질 때 관중들이 흥분하는 것만큼이나 우리를 흥분시킵니다.
요약
부채를 우려하는 투자자들의 의견에 공감하지만, 결론은 글로벌에스엠테크가 315억 원의 순현금과 풍부한 유동자산을 보유하고 있다는 점입니다. 무엇보다 중요한 것은 EBIT의 115%를 잉여현금흐름으로 환산하면 87억 원에 달한다는 점입니다. 그렇다면 글로벌에스엠테크의 부채는 위험할까요? 저희는 그렇게 생각하지 않습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 영역입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 리스크가 존재할 수 있습니다. 실례로 글로벌 에스엠테크에서 두 가지 경고 신호를 발견했습니다.
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