전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 지지했던)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 우리는 LS materials.,Ltd.(코스닥:417200)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 언제 문제가 될까요?
부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출기관에 상환할 능력이 없다면 부채는 대출기관의 자비에 따라 존재합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 고통스러운) 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달하여 주주를 영구적으로 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
LS materials.Ltd의 부채는 무엇입니까?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 3월 말 LS materials.Ltd의 부채는 70억 4천만 원으로 1년 동안 123억 원에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄하는 910억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금은 839억 원입니다.
LS materials.Ltd의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?
최신 대차 대조표 데이터에 따르면 LS materials.Ltd는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 437억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 10억 5천만 원입니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 910억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 295억 원이 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 756억 원 더 많습니다.
이러한 흑자는 LS머티리얼즈가 보수적인 재무상태를 유지하고 있으며, 큰 어려움 없이 부채를 상환할 수 있음을 시사합니다. 간단히 말해, 부채보다 현금이 더 많다는 것은 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 증거입니다.
반면에 LS materials.Ltd는 지난 12개월 동안 EBIT가 5.6% 감소했습니다. 이러한 감소세가 지속된다면 부채를 감당하기가 더 어려워질 것이 분명합니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있습니다. 하지만 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 LS materials.Ltd의 수익입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해 보시기 바랍니다.
하지만 마지막 고려사항도 중요한데, 기업은 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. LS머티리얼즈는 대차대조표상 순현금을 보유하고 있을 수 있지만, 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것도 흥미로운데, 이는 부채의 필요성과 관리 능력에 모두 영향을 미치기 때문입니다. 지난 3년 동안 LS머티리얼즈는 많은 현금을 소진했습니다. 투자자들은 조만간 이러한 상황이 반전되기를 기대하고 있지만, 이는 분명 부채 사용이 더 위험하다는 것을 의미합니다.
요약
회사의 부채를 조사하는 것은 항상 합리적이지만, 이 경우 LS materials.Ltd는 839억 원의 순현금과 괜찮은 대차대조표를 보유하고 있습니다. 따라서 LS materials.Ltd의 부채 사용에는 아무런 문제가 없습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표를 보는 것은 당연한 일입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, 우리는 여기에 투자하기 전에 알아야 할 3 가지 경고 신호 (2 개는 약간 불쾌합니다!)를 발견했습니다.
결국 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업)에 액세스하실 수 있습니다. 무료입니다.
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