원준 (코스닥 : 382840)은 건강한 대차 대조표를 가지고 있습니까?

전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 지지했던)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 원준(ONEJOON Co., Ltd.)( 코스닥:3828)의 사례를 보면 알 수 있습니다.(코스닥:382840)는 사업에서 부채를 사용하고 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

부채는 언제 위험할까?

부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

원준에 대한 최신 분석을 확인하세요.

원준은 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 9월 기준 원준의 부채는 125억 원으로 1년 동안 45억 원이 증가했습니다. 하지만 다른 한편으로는 483억 원의 현금을 보유하고 있어 358억 원의 순현금 포지션을 유지하고 있습니다.

원준의 재무상태는 얼마나 탄탄할까요?

가장 최근 대차대조표를 보면 원준은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 1,077억 원, 그 이후에는 276억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면 현금은 483억 원, 1년 이내에 만기가 도래하는 매출채권은 245억 원이었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 376억 원 더 많습니다.

원준의 시가총액은 1,528억 원으로, 필요하다면 현금을 조달하여 재무제표를 개선할 가능성이 높습니다. 하지만 부채 상환 능력을 면밀히 살펴볼 필요가 있습니다. 원준은 주목할 만한 부채가 있지만, 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다.

또한 작년에 EBIT 라인에서 손실을 보았음에도 불구하고 지난 12개월 동안 260억 원의 EBIT를 달성하며 상황을 반전시킨 것도 좋은 소식입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 향후 대차대조표가 어떻게 유지될지는 원준의 수익이 좌우할 것입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶으시다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해보시는 것이 좋습니다.

하지만 마지막으로 고려해야 할 사항은 기업이 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고, 현금이 필요하다는 점입니다. 원준은 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빠르게 쌓아가고 있는지(또는 잠식하고 있는지) 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다. 작년 한 해 동안 원준은 EBIT의 92%에 달하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 일반적으로 예상했던 것보다 훨씬 높은 수치입니다. 따라서 부채 상환에 매우 유리한 위치에 있습니다.

요약

원준의 대차대조표는 부채가 많기 때문에 특별히 탄탄하지는 않지만, 358억 원의 순현금을 보유하고 있다는 점은 분명 긍정적입니다. 무엇보다도 중요한 것은 EBIT의 92%를 잉여현금흐름으로 환산하면 240억 원에 달한다는 점입니다. 따라서 원준의 부채 사용은 위험하다고 생각하지 않습니다. 재무제표를 통해 부채에 대한 대부분의 정보를 얻을 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 이를 위해 원준에서 발견한 경고 신호 1가지를 알아두셔야 합니다.

그 후에도 견고한 대차 대조표를 가진 빠르게 성장하는 회사에 더 관심이 있다면 지체없이 순 현금 성장 주식 목록을 확인하세요.

이 기사에 대한 의견이 있으신가요? 콘텐츠에 대해 궁금한 점이 있으신가요? 직접 문의해 주세요. 또는 편집팀 (at) simplywallst.com으로 이메일을 보내주세요.

Simply Wall St의 이 기사는 일반적 성격의 기사입니다. 편향되지 않은 방법론을 사용하여 과거 데이터와 애널리스트의 예측에 기반한 논평을 제공하며, 재정적 조언을 목적으로 하지 않습니다. 또한 주식 매수 또는 매도를 추천하지 않으며, 사용자의 목표나 재무 상황을 고려하지 않습니다. 저희는 펀더멘털 데이터에 기반한 장기적 관점의 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. 당사의 분석에는 가격에 민감한 최신 기업 발표나 정성적 자료가 고려되지 않을 수 있습니다. Simply Wall St는 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다.