mPLUS (코스닥 : 259630)는 건강한 대차 대조표를 가지고 있습니까?

워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 일반적으로 파산과 관련된 부채가 기업의 위험도를 평가할 때 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 엠플러스(KOSDAQ:259630)도 부채를 활용하고 있습니다. 하지만 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.

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부채는 언제 위험할까요?

부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 고통스러운) 시나리오는 낮은 가격에 새로운 자기자본을 조달하여 주주를 영구적으로 희석시키는 것입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

mPLUS는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2025년 3월 현재 mPLUS의 부채는 753억 원으로 1년 동안 608억 원이 증가했습니다. 하지만 이를 상쇄하는 1,082억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금은 330억 원에 달합니다.

엠플러스의 대차대조표는 얼마나 탄탄할까요?

최근 대차대조표 데이터를 확대하면, 엠플러스는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 1,863억 원, 그 이후에는 423억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 현금 1,082억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 114억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 매출채권의 합계보다 1,090억 원 더 많습니다.

이 적자가 실제로 회사의 시가총액인 1,060억 원보다 높다는 점을 고려할 때, 주주들은 자전거를 처음 타는 아이를 지켜보는 부모처럼 엠플러스의 부채 수준을 주의 깊게 살펴봐야 한다고 생각합니다. 회사가 재무제표를 빠르게 정리해야 하는 시나리오에서는 주주들의 지분율이 크게 희석될 가능성이 높습니다. mPLUS는 부채보다 현금이 더 많기 때문에 총 부채가 많다는 사실에도 불구하고 부채를 감당할 수 있다고 확신합니다.

mPLUS에 대한 최신 분석 보기

주주들은 작년에 mPLUS의 EBIT가 63% 감소했다는 사실을 알고 있어야 합니다. 이러한 감소세가 계속된다면 비건 컨벤션에서 푸아그라를 파는 것보다 부채를 갚는 것이 더 어려워질 것입니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차대조표가 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 부채를 상환하려면 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴보는 것이 좋습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.

그러나 기업이 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문에 마지막 고려 사항도 중요합니다. 재무제표에 순현금이 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 기업이 이자 및 세전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지도 살펴보는 것이 흥미로울 수 있습니다. 지난 2년 동안 mPLUS는 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 이러한 강력한 현금 창출력은 꿀벌 옷을 입은 강아지처럼 우리의 마음을 따뜻하게 합니다.

요약

총 부채가 많기 때문에 재무제표가 특별히 탄탄하지는 않지만, 순현금이 330억 원에 달한다는 점은 분명 긍정적으로 볼 수 있습니다. 무엇보다도 중요한 것은 EBIT의 240%를 잉여현금흐름으로 환산하면 260억 원에 달한다는 점입니다. 따라서 mPLUS의 대차대조표가 훌륭하지는 않지만, 그렇게 나쁘지는 않습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 회사에는 이러한 위험이 존재하며, 여러분이 알아야 할 두 가지 경고 신호를 발견했습니다.

그럼에도 불구하고 견고한 대차대조표를 바탕으로 빠르게 성장하는 회사에 더 관심이 있다면 지체 없이 순현금 성장 주식 목록을 확인해 보세요.

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