Stock Analysis
버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말을 거침없이 합니다. 부채 과부하는 파산으로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 중요한 것은 인화정공(코스닥:101930)이 부채를 안고 있다는 점입니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 왜 위험을 초래할까?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 이로 인해 주주가 영구적으로 희석되는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
인화정밀은 얼마나 많은 부채를 가지고 있습니까?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 3월 말 인화정밀의 부채는 1,182억 원으로 1년 동안 1,423억 원에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 현금도 590억 원이나 보유하고 있었기 때문에 순부채는 592억 원입니다.
인화정밀의 부채 현황 살펴보기
최근 대차대조표 데이터를 확대하면 인화정밀의 12개월 이내 만기 부채가 1,332억 원, 그 이후 만기 부채가 111억 원이라는 것을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 590억 원과 12개월 이내 만기가 도래하는 매출채권이 180억 원이 있었습니다. 따라서 부채는 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 67.3억 원 더 많습니다.
인화정밀의 시가총액은 1,275억 원으로, 필요하다면 현금을 조달하여 재무제표를 개선할 가능성이 높습니다. 하지만 부채가 지나치게 많은 리스크를 초래하고 있다는 징후는 계속 주시할 필요가 있습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 향후 대차대조표가 어떻게 유지될지는 인화정밀의 실적에 달려 있습니다. 따라서 부채를 고려할 때는 반드시 수익 추세를 살펴볼 필요가 있습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
작년에 인화정밀은 EBIT 수준에서 수익을 내지는 못했지만 매출은 16% 성장한 1,104억 원을 기록했습니다. 이 정도 성장률이라면 다소 느린 편이지만, 세상을 만들기 위해서는 모든 유형이 필요합니다.
Caveat Emptor
지난 12개월 동안 인화정밀은 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT) 손실을 기록했습니다. 실제로 EBIT 기준 29억 원의 손실을 기록했습니다. 위에서 언급한 부채와 함께 고려하면 회사가 이렇게 많은 부채를 사용해야 한다는 확신이 들지 않습니다. 따라서 저희는 재무제표가 회복 불가능할 정도는 아니지만 약간 긴장된 상태라고 생각합니다. 긍정적인 측면은 12개월 후행 EBIT가 잉여현금흐름 200억 원과 이익 500억 원보다 더 나쁘다는 점입니다. 따라서 이러한 지표에 집중한다면 큰 문제 없이 부채를 관리할 수 있을 것으로 보입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 하지만 모든 투자 리스크가 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 인화정밀은 투자 분석에서 3가지 경고 신호를 보이고 있으니 주의해야 합니다.
그 후에도 견고한 대차 대조표를 가진 빠르게 성장하는 회사에 더 관심이 있다면 지체없이 순 현금 성장 주식 목록을 확인하십시오.
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