전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 동국구조안전건설 주식회사(코스닥:100130)도 부채를 활용하고 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채는 언제 문제가 될까요?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여현금흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 부채가 많은 기업이 대출 기관이 무리한 가격으로 자본을 조달하도록 강요하여 주주가 영구적으로 희석되는 경우를 종종 볼 수 있습니다. 하지만 부채는 희석을 대체함으로써 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 비즈니스에 매우 유용한 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
동국건설의 부채는 얼마입니까?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 3월 말 기준 동국건설의 부채는 1,462억 원으로 1년 동안 1,818억 원에서 감소한 것을 확인할 수 있습니다. 반대로 264억 원의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 1,199억 원입니다.
동국건설의 부채 현황 살펴보기
가장 최근 대차대조표를 보면 동국건설은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 2,402억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 1,370억 원임을 알 수 있습니다. 이를 상쇄할 수 있는 현금 264억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 774억 원이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 1,379억 원 더 많습니다.
이 결손금이 회사의 시가총액 1,335억 원을 초과한다는 점을 고려하면 대차대조표를 면밀히 검토해야 할 것입니다. 현재 주가로 자본을 조달하여 부채를 상환해야 하는 경우 극심한 희석이 필요하다는 가설이 가능합니다. 우리가 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알게 된다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 동국건설이 향후에도 건전한 재무제표를 유지할 수 있을지는 무엇보다도 미래 수익이 결정할 것입니다. 따라서 미래에 관심이 있으시다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해보시기 바랍니다.
작년에 동국건설은 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했고, 실제로 매출은 3790억 원으로 17% 감소했습니다. 저희는 성장을 기대합니다.
주의 사항
동국건설의 매출 감소는 젖은 담요만큼이나 반가운 소식이지만, 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT) 손실은 그다지 매력적이지 않습니다. EBIT 손실은 무려 400억 원에 달했습니다. 위에서 언급한 부채까지 고려하면 이 회사에 대한 불안감이 커집니다. 주식에 너무 많은 관심을 갖기 전에 단기적으로 강력한 개선이 이뤄지는 것을 보고 싶습니다. 예를 들어, 작년의 320억 원 손실이 반복되는 것을 보고 싶지 않습니다. 그 동안 우리는 이 주식을 위험하다고 생각합니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에만 있는 것은 아닙니다. 예를 들어 동국건설에는 여러분이 알아야 할 3가지 경고 신호 ( 무시할 수 없는 1가지 경고 신호 )가 있습니다.
결국 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업 ) 에 액세스하실 수 있습니다. 무료입니다.
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