신성 델타 테크놀로지 (코스닥 :065350) 건강한 대차 대조표가 있습니까?

워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 신성델타테크 (주)(코스닥:065450)도 마찬가지입니다.(코스닥:065350)는 부채를 사용합니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?

부채는 언제 문제가 될까?

부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 빈번하게 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 경우는 기업이 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력으로 회사의 희석을 대체할 때 저렴한 자본이 될 수 있다는 점입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

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신성델타테크놀로지의 순부채는 얼마입니까?

아래에서 볼 수 있듯이 2023년 9월 기준 신성델타테크놀로지의 부채는 2,487억 원으로 전년도와 거의 동일합니다. 차트를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있습니다. 하지만 이를 상쇄하는 현금 768억 원을 보유하고 있어 순부채는 약 1,718억 원입니다.

신성델타테크놀로지의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?

최근 보고된 대차 대조표에 따르면 신성델타테크놀로지는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 4,142억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 375억 원입니다. 반면에 현금 768억 원과 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금 2,114억 원이 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 1,634억 원 더 많습니다.

물론 신성델타테크놀로지의 시가총액은 3조 2,700억 원이므로 이러한 부채는 관리 가능한 수준일 수 있습니다. 하지만 시간이 지남에 따라 변화할 수 있으므로 재무제표의 건전성을 계속 주시할 필요가 있다고 생각합니다.

기업의 수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값으로 계산합니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

신성델타테크놀로지의 EBITDA 대비 부채 비율은 3.3이며, EBIT는 이자 비용의 3.0배를 충당했습니다. 이는 부채 수준이 상당한 수준이지만 문제가 있다고 말하기에는 부족하다는 것을 시사합니다. 더욱 문제가 되는 것은 신성델타테크놀로지가 작년에 실제로 EBIT가 7.3% 감소했다는 사실입니다. 이러한 수익 추세가 계속된다면 회사는 부채를 갚기 위해 힘든 싸움에 직면하게 될 것입니다. 우리가 부채에 대해 가장 많이 알 수 있는 것은 대차대조표입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 신성델타테크놀로지의 수익입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해 보시기 바랍니다.

마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금으로만 대출을 받습니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여 현금 흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 지난 3년 동안 신성델타테크놀로지는 많은 현금을 소진했습니다. 이는 성장을 위한 지출의 결과일 수도 있지만, 부채를 훨씬 더 위험하게 만듭니다.

우리의 견해

신성델타테크놀로지의 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하려는 시도를 검토한 결과, 저희는 그다지 열광적이지는 않습니다. 하지만 적어도 총 부채를 관리하는 데 있어서는 꽤 괜찮은 수준이라는 점은 고무적입니다. 위의 모든 요소를 종합적으로 고려하면 신성델타테크놀로지의 부채는 다소 위험해 보입니다. 이것이 반드시 나쁜 것은 아니지만 일반적으로 레버리지가 적을수록 더 편안하게 느낄 수 있습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 신성델타테크놀로지의 투자 분석에서 두 가지 경고 신호가 나타나고 있다는 것을 알아두세요....

물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순현금 성장주 독점 리스트를 확인해보세요.

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