케이엔솔주식회사(코스닥:053080)가 호실적을 발표했지만 주가는 주춤했다.(코스닥:053080)는 호실적을 발표했지만 주가는 정체되어 있습니다. 이는 주주들이 몇 가지 우려스러운 요인을 발견했기 때문일 수 있다는 분석입니다.
케이엔솔의 수익 대비 현금 흐름 살펴보기
금융 전문가라면 이미 알고 있듯이 현금 흐름의 발생 비율은 회사의 잉여 현금 흐름 (FCF)이 이익과 얼마나 잘 일치하는지 평가하는 핵심 척도입니다. 발생 비율을 구하려면 먼저 한 기간의 이익에서 FCF를 뺀 다음 이 수치를 해당 기간의 평균 영업 자산으로 나눕니다. 현금 흐름에서 발생하는 비율을 '비FCF 이익 비율'이라고 생각할 수 있습니다.
따라서 기업의 발생주의 비율이 마이너스이면 좋은 것이고, 발생주의 비율이 플러스이면 나쁜 것으로 간주합니다. 발생률이 0보다 높다고 해서 크게 걱정할 필요는 없지만, 발생률이 상대적으로 높은 기업은 주목할 필요가 있다고 생각합니다. 2014년 레웰렌과 레수텍의 논문을 인용하자면, "발생률이 높은 기업은 향후 수익성이 떨어지는 경향이 있다"고 합니다.
2024년 3월까지 1년간 케이엔솔의 발생주의 비율은 0.25였습니다. 이는 안타깝게도 잉여현금흐름이 보고된 이익에 크게 미치지 못한다는 것을 의미합니다. 앞서 언급한 126억 원의 이익과는 대조적으로 작년 한 해 동안 실제로 잉여현금흐름은 마이너스 380억 원이었습니다. 하지만 1년 전에는 잉여현금흐름이 400억 원이었다는 점을 감안하면 케이엔솔은 적어도 과거에는 플러스 잉여현금흐름을 창출할 수 있었습니다. 주주들에게 좋은 소식은 작년에는 케이엔솔의 발생 비율이 훨씬 좋았기 때문에 올해 부진한 수치는 단순히 이익과 FCF가 단기적으로 불일치한 경우일 수 있다는 것입니다. 실제로 그렇다면 주주들은 올해 이익 대비 현금흐름이 개선될 것으로 기대해야 합니다.
참고: 투자자는 항상 대차대조표의 건전성을 확인할 것을 권장합니다. 여기를 클릭하시면 케이엔솔의 대차대조표 분석으로 이동합니다.
케이엔솔의 수익 성과에 대한 우리의 견해
케이엔솔은 작년에 이익의 상당 부분을 잉여현금흐름으로 전환하지 못했는데, 이는 일부 투자자에게는 다소 부적절하다고 생각할 수 있습니다. 따라서 케이엔솔의 실제 기저 수익력이 법정 이익보다 낮을 가능성이 있습니다. 그럼에도 불구하고 지난 3년간 주당순이익이 5.5% 성장했다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 물론 수익 분석에 있어서는 이제 막 표면적인 부분만 살펴본 것이므로 마진, 예상 성장률, 투자 수익률 등을 고려할 수도 있습니다. 케이엔솔에 대해 더 자세히 알아보고 싶다면 현재 직면하고 있는 리스크도 살펴볼 수 있습니다. 저희는 조사를 통해 케이엔솔에 대해 4가지 경고 신호 (2가지는 약간 우려스러운 신호입니다!)를 발견했으며, 이에 대해 충분히 주의를 기울여야 한다고 생각했습니다.
이 글에서는 케이엔솔의 수익의 본질을 밝히는 한 가지 요소만 살펴봤습니다. 하지만 세세한 부분에 집중할 수 있다면 더 많은 것을 발견할 수 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자가 많이 보유한 주식 목록이 유용할 수 있습니다.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
공정가치 추정치, 잠재적 위험, 배당금, 내부자 거래 및 재무 상태를 포함한 자세한 분석을 통해 K-Ensol 의 저평가 또는 고평가 여부를 알아보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.