태웅 (코스닥 : 044490)이 부채를 책임감있게 관리 할 수있는 이유는 다음과 같습니다.

전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있는데, 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 중요한 것은 태웅(코스닥:044490)이 부채를 안고 있다는 것입니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?

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부채는 어떤 위험을 가져올까요?

부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 빈번하게 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 경우는 기업이 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 부채의 장점은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력으로 회사의 희석을 대체할 때 값싼 자본이 될 수 있다는 점입니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하고 있는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

태웅은 얼마나 많은 부채를 가지고 있을까요?

아래에서 볼 수 있듯이, 태웅은 2025년 6월 기준 1,172억 원의 부채를 보유하고 있으며 이는 전년과 거의 동일한 수준입니다. 차트를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있습니다. 하지만 이를 상쇄하는 404억 원의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 768억 원입니다.

태웅의 대차대조표는 얼마나 튼튼할까요?

가장 최근 대차대조표를 보면 태웅은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 2,018억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 474억 원임을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 404억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 1,748억 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 매출채권의 합계보다 431억 원 더 많습니다.

상장된 태웅 주식의 가치가 총 6,662억 원이므로 이 수준의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 하지만 부채가 충분히 존재하기 때문에 향후에도 주주들이 대차대조표를 지속적으로 모니터링할 것을 권장합니다.

태웅에 대한 최신 분석 보기

수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각비 차감 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버리지)을 몇 배로 충당하는가 하는 것입니다. 이를 통해 부채의 절대적인 양뿐만 아니라 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려합니다.

태웅건설의 순부채는 EBITDA의 2.2배로 많지 않지만, 이자비용의 4.9배에 불과해 이자 커버리지가 다소 낮은 편입니다. 감가상각비와 상각비가 많이 발생하기 때문에 EBITDA가 수익의 관대한 척도라는 점을 고려하면 부채 부담이 생각보다 더 큰 것으로 보입니다. 주주들은 작년에 태웅의 EBIT가 54% 감소했다는 사실을 알고 있어야 합니다. 이러한 감소세가 계속된다면 비건 대회에서 푸아그라를 파는 것보다 부채를 갚는 것이 더 어려워질 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 태웅이 향후에도 건전한 대차대조표를 유지할 수 있을지는 무엇보다도 미래 수익이 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 전망에 대한 이 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.

마지막으로, 기업은 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 따라서 우리는 항상 EBIT가 잉여현금흐름으로 얼마나 전환되는지 확인합니다. 다행히도 태웅은 지난 3년간 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 이런 탄탄한 현금 창출력은 마치 꿀벌 옷을 입은 강아지처럼 우리의 마음을 따뜻하게 합니다.

우리의 견해

이번 분석에서 태웅의 EBIT 성장률은 마이너스를 기록했지만, 다른 요소들은 상당히 양호했습니다. 특히 EBIT를 잉여현금흐름으로 환산한 수치에 놀라움을 금치 못했습니다. 위에서 언급한 모든 요소를 고려할 때, 태웅의 부채 사용에 대해서는 다소 신중하게 판단합니다. 부채가 자기자본수익률을 향상시킬 수 있다는 점은 인정하지만, 부채가 증가하지 않도록 주주들이 부채 수준을 면밀히 주시할 것을 제안합니다. 재무제표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업은 대차대조표 외부에 존재하는 위험을 안고 있습니다. 이를 위해 태웅에서 발견한 두 가지 경고 신호 (중요한 경고 신호 1건 포함) 에 대해 알아볼 필요가 있습니다.

결국 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 이익 성장 실적이 있는 기업 )에 액세스할 수 있습니다. 무료입니다.

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