워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 기업이 무너질 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 위험도를 검토할 때 대차대조표를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 중요한 것은 비츠로테크(주) (코스닥:042670)가 부채가 없다는 점입니다 .(코스닥:042370 ) 는 부채를 안고 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채는 언제 문제가 될까요?
부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
비츠로테크의 순부채는 얼마인가요?
아래에서 볼 수 있듯이 비츠로테크의 부채는 2024년 3월 말 기준 387억 원으로 1년 전 548억 원에서 감소했습니다. 그러나 대차 대조표에 따르면 1,145억 원의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 758억 원의 순현금을 보유하고 있습니다.
비츠로테크의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?
최근 보고된 대차 대조표에 따르면 비츠로테크는 12개월 이내에 만기가 돌아오는 부채가 1,297억 원, 12개월 이후 만기가 돌아오는 부채가 360억 원에 달합니다. 반면에 현금은 1,145억 원, 1년 이내에 만기가 도래하는 매출채권은 1,165억 원이었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 652억 원 더 많습니다.
이러한 초과 유동성은 비츠로테크의 대차대조표가 포트 녹스만큼이나 견고하다는 것을 잘 보여줍니다. 이를 염두에 두면 비츠로테크의 대차대조표는 회사가 어떤 역경에도 대처할 수 있다는 것을 의미한다고 가정할 수 있습니다. 간단히 말해서, Vitzro Tech는 순 현금을 자랑하므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다!
비츠로테크의 EBIT가 작년에 비해 24% 감소했기 때문에 부채가 너무 무겁지 않다는 것도 다행입니다. 부채를 갚는 데 있어 수익 감소는 단 탄산음료보다 건강에 더 도움이 되지 않습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많이 알게 된다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 앞으로 대차대조표가 어떻게 유지될지는 비츠로테크의 수익이 좌우할 것입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해 보시기 바랍니다.
마지막으로, 기업은 부채를 상환하기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 비츠로테크는 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빨리 쌓아가고 있는지(또는 침식하고 있는지) 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다. 최근 3년 동안 비츠로테크는 이자 및 세금을 제외한 잉여현금흐름을 고려할 때 EBIT의 54%에 해당하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 보통 수준입니다. 이렇게 현금이 풍부하다는 것은 원할 때 부채를 줄일 수 있다는 뜻입니다.
요약
부채를 우려하는 투자자들의 의견에 공감하지만, 비츠로테크는 758억 원의 순현금을 보유하고 있고 부채보다 유동자산이 더 많다는 점을 명심해야 합니다. 따라서 비츠로테크의 부채 사용에는 아무런 문제가 없습니다. 부채에 대한 정보는 대부분 대차대조표를 통해 알 수 있습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 한 가지 예를 들어보겠습니다: 비츠로테크에서 주의해야 할 경고 신호를 한 가지 발견했습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.