Stock Analysis

HS 밸브 (코스닥 : 039610) 부채를 아주 현명하게 사용하는 것 같습니다.

Published
KOSDAQ:A039610

워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 다른 많은 기업과 마찬가지로 HS Valve(KOSDAQ:039610)도 부채를 활용하고 있습니다. 하지만 더 중요한 질문은 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가 하는 것입니다.

부채는 왜 위험을 초래할까요?

부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 상환할 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

HS Valve에 대한 최신 분석 보기

HS Valve는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 3월 기준 HS Valve의 부채는 1년 동안 256억 원에서 267억 원으로 증가한 것으로 나타났습니다. 하지만 822억 원의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 185억 원으로 더 적습니다.

코스닥:A039610 부채비율 2024년 8월 9일 부채 내역

HS밸브의 부채 현황 살펴보기

가장 최근 대차대조표를 보면 HS밸브는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 232억 원, 그 이후에는 171억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 82억 2천만 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금이 208억 원이 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 총 114억 원의 부채가 더 많습니다.

HS밸브의 시가총액이 1,171억 원이라는 점을 감안하면 이러한 부채가 큰 위협이 된다고 생각하기는 어렵습니다. 하지만 주주들이 앞으로 대차대조표를 지속적으로 모니터링할 것을 권장할 만큼 충분한 부채가 있습니다.

순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 이 접근법의 장점은 부채의 절대적인 양(EBITDA 대비 순부채)과 해당 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 커버리지 비율)을 모두 고려한다는 점입니다.

HS Valve의 EBITDA 대비 순부채 비율은 약 1.8로 부채를 적당히 사용하고 있음을 시사합니다. 또한 이자보상배율이 11.3배에 달해 더욱 안심할 수 있습니다. 중요한 점은 지난 12개월 동안 HS Valve의 EBIT가 65% 증가했으며, 이러한 성장으로 인해 부채를 더 쉽게 처리할 수 있을 것이라는 점입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. HS Valve는 부채를 상환하기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.

마지막으로, 기업이 부채를 갚으려면 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여 현금 흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 지난 3년 동안 HS Valve는 총 잉여현금흐름이 상당히 마이너스를 기록했습니다. 투자자들은 조만간 이러한 상황이 반전되기를 기대하고 있지만, 이는 분명 부채 사용이 더 위험하다는 것을 의미합니다.

우리의 견해

지금까지 살펴본 바에 따르면 HS Valve는 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하는 것이 쉽지 않은 상황이지만, 다른 요인들을 고려할 때 낙관적인 전망을 할 수 있는 근거를 제공합니다. 특히 EBIT 성장률이 놀랍습니다. 위에서 언급한 모든 요소를 고려할 때 HS Valve는 부채를 상당히 잘 관리하고 있는 것으로 보입니다. 하지만 한 가지 주의할 점은 지속적인 모니터링이 필요할 정도로 부채 수준이 높다는 점입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 회사에는 이러한 위험이 존재하며, HS Valve에서 여러분이 알아야 할 3가지 경고 신호 (이 2가지는 무시해서는 안 됩니다!)를 발견했습니다.

물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순현금 성장주 독점 리스트를 확인해보세요.