전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 지지했던)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 재무제표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 중요한 것은 원익큐브 주식회사(코스닥:014190)가 부채를 안고 있다는 점입니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가 하는 것입니다.
부채는 언제 위험할까?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 최악의 시나리오에서는 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못해 파산할 수도 있습니다. 그러나 보다 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
원익큐브의 순부채는 얼마인가요?
아래 차트를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있으며, 2024년 3월 원익큐브의 부채는 전년도와 거의 동일한 150억 원으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄하기 위해 273억 원의 현금을 보유하고 있어 순 현금은 123억 원입니다.
원익큐브의 재무상태는 얼마나 탄탄할까요?
가장 최근 대차대조표를 보면 원익큐브는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 373억 원, 그 이후에는 207억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 273억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 520억 원이 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 400억 원 더 많습니다.
이러한 초과 유동성은 원익큐브의 대차대조표가 포트 녹스만큼이나 견고하다는 것을 잘 보여줍니다. 이러한 관점에서 대출 기관은 블랙벨트 가라테 사범이 사랑하는 사람처럼 안전하다고 느껴야 합니다. 간단히 말해, 원익큐브는 순현금을 자랑하므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다!
게다가 원익큐브는 EBIT를 39%까지 끌어올려 향후 부채 상환에 대한 걱정을 줄였다는 소식도 전해드리게 되어 기쁩니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알게 됩니다. 하지만 원익큐브는 부채를 상환하기 위해 수익이 필요하기 때문에 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 따라서 원익큐브의 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해 보세요.
마지막으로, 회사는 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 원익큐브는 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빨리 쌓아가고 있는지(또는 잠식하고 있는지) 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다. 지난 3년 동안 원익큐브의 잉여현금흐름은 EBIT의 48%에 불과해 예상보다 낮은 수치를 기록했습니다. 현금 전환율이 낮으면 부채를 처리하기가 더 어려워집니다.
요약
기업의 부채를 조사하는 것은 항상 합리적이지만, 이 경우 원익큐브는 순현금이 123억 원에 달하고 대차대조표도 괜찮은 편입니다. 그리고 작년의 전년 대비 39% EBIT 성장률도 마음에 들었습니다. 결론은 원익큐브의 부채 수준은 전혀 우려할 만한 수준은 아니라는 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 부분입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 원익큐브는 투자 분석에서 1가지 경고 신호를 보여주고 있습니다...에 대해 알아야 합니다.
결국, 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 회사의 특별 목록에 액세스 할 수 있습니다 (모두 수익 성장 기록이 있음). 무료입니다.
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