서연이화(KRX:200880)의 실적 호조세를 평가할 때 필요한 추가 고려사항

서연이화(주)(KRX:200880)가 호실적을 발표했지만 주가는 정체됐다.(KRX:200880)는 호실적을 발표했지만 주가는 정체되어 있었습니다. 그래서 좀 더 자세히 살펴본 결과 몇 가지 우려스러운 요소를 발견했습니다.

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서연이화의 수익 대비 현금 흐름 분석

기업이 이익을 잉여현금흐름(FCF)으로 얼마나 잘 전환하는지 측정하는 데 사용되는 주요 재무비율 중 하나는 발생성 비율입니다. 발생 비율은 특정 기간의 이익에서 FCF를 차감한 후 그 결과를 해당 기간 동안의 평균 영업 자산으로 나눈 값입니다. 이 비율은 회사의 이익이 FCF를 얼마나 초과하는지를 보여줍니다.

따라서 기업의 발생 비율이 음수이면 좋은 것으로 간주되지만, 발생 비율이 양수이면 나쁜 것으로 간주됩니다. 발생률이 0보다 높다고 해서 크게 걱정할 필요는 없지만, 발생률이 상대적으로 높은 기업은 주목할 필요가 있다고 생각합니다. 2014년 레웰렌과 레수텍의 논문을 인용하자면, "발생률이 높은 기업은 향후 수익성이 떨어지는 경향이 있다"고 합니다.

2024년 9월까지 서연이화의 발생주의 비율은 0.25입니다. 따라서 서연이화의 잉여현금흐름이 법정 이익에 훨씬 못 미쳤다는 것을 추론할 수 있습니다. 1,336억 원의 이익을 냈지만, 잉여현금흐름을 살펴보면 지난해 실제로는 1,900억 원을 소진했음을 알 수 있습니다. 서연이화는 1년 전에도 530억 원의 잉여현금흐름을 창출했으니 적어도 과거에는 흑자를 낸 적이 있다는 점을 주목할 필요가 있습니다.

그렇다면 애널리스트들은 향후 수익성 측면에서 어떤 전망을 내놓고 있는지 궁금할 수 있습니다. 다행히도 여기를 클릭하면 애널리스트들의 추정치를 바탕으로 미래 수익성을 보여주는 인터랙티브 그래프를 볼 수 있습니다.

서연이화의 수익성에 대한 우리의 견해

서연이화는 작년에 이익의 상당 부분을 잉여현금흐름으로 전환하지 못했는데, 일부 투자자들은 이 점이 다소 아쉽다고 생각할 수 있습니다. 이 때문에 서연이화의 법정 이익이 기본 수익력에 비해 더 나은 것으로 생각될 수 있습니다. 하지만 긍정적인 측면은 지난 3년 동안 주당순이익이 매우 인상적인 속도로 성장했다는 점입니다. 이 글의 목표는 법정 이익이 회사의 잠재력을 얼마나 잘 반영하는지 평가하는 것이었지만, 고려해야 할 사항이 더 많습니다. 기업으로서 서연이화에 대해 더 자세히 알고 싶다면 회사가 직면하고 있는 위험을 인식하는 것이 중요합니다. 한 가지 예를 들어보겠습니다: 서연이화에서 주의해야 할 두 가지 경고 신호를 발견했으며, 그 중 하나는 무시해서는 안 되는 경고 신호입니다.

오늘은 서연이화의 수익의 본질을 더 잘 이해하기 위해 단일 데이터 포인트를 확대했습니다. 하지만 세세한 부분에 집중할 수 있다면 항상 더 많은 것을 발견할 수 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 좋은 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자 지분이 많은 주식 목록이 유용할 수 있습니다.

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