어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어가 아니다'라는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 우리는 한국타이어앤테크놀로지(한국타이어앤테크놀로지 주식회사)(KRX:161390)를 주목합니다.(KRX:161390)는 대차 대조표에 부채가 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 언제 문제가 되나요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 진짜 문제가 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 흔한 일은 아니지만, 부채가 많은 기업이 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 하지만 부채는 희석을 대체함으로써 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
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한국타이어앤테크놀로지의 순부채는 얼마인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있는데, 2023년 9월 한국타이어앤테크놀로지의 부채는 9,116억 원으로 1년 전의 1조 7700억 원보다 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 다른 한편으로는 2.37조 원의 현금을 보유하고 있어 순현금 포지션은 1.46조 원입니다.
한국타이어앤테크놀로지의 부채 현황 살펴보기
최근 대차대조표 데이터를 확대하면 한국타이어앤테크놀로지의 12개월 이내 만기 부채가 2조 3,200억 원, 그 이후 만기 부채가 9,417억 원에 달한다는 것을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄할 수 있는 현금 2조 3,700억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 2조 3,000억 원이 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 1.14조 원 더 많습니다.
이러한 유동성 과잉은 한국타이어앤테크놀로지가 부채에 대해 신중한 접근을 하고 있음을 시사합니다. 단기 유동성을 충분히 확보하고 있다는 점을 고려할 때, 한국타이어앤테크놀로지는 대주단과의 관계에 문제가 없을 것으로 보입니다. 간단히 말해, 한국타이어앤테크놀로지는 순현금을 보유하고 있기 때문에 부채 부담이 크지 않다고 할 수 있습니다!
게다가 한국타이어앤테크놀로지는 지난 12개월 동안 EBIT가 80% 증가했으며, 이러한 성장은 부채를 더 쉽게 처리할 수 있게 해줄 것입니다. 우리가 부채에 대해 가장 많이 알게 되는 것은 대차대조표입니다. 하지만 한국타이어앤테크놀로지가 향후에도 건전한 대차대조표를 유지할 수 있을지는 무엇보다도 미래 수익이 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
마지막으로, 기업은 회계상 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 한국타이어앤테크놀로지는 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빨리 쌓아가고 있는지(또는 얼마나 빨리 소진하고 있는지) 파악할 수 있습니다. 지난 3년 동안 한국타이어앤테크놀로지의 잉여현금흐름은 예상보다 훨씬 높은 90%에 달하는 매우 견고한 수준을 기록했습니다. 따라서 원할 경우 부채를 상환할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.
요약
한국타이어앤테크놀로지는 부채를 우려하는 투자자들의 의견에 공감하지만, 순현금이 146조 원에 달하고 부채보다 유동자산이 더 많다는 점을 염두에 두어야 합니다. 또한 상각전영업이익(EBIT)의 90%에 달하는 1.2조 원의 잉여현금흐름도 인상적이었습니다. 결론은 한국타이어앤테크놀로지의 부채 수준은 전혀 우려할 만한 수준은 아니라는 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 리스크가 존재할 수 있습니다. 한국타이어앤테크놀로지는 투자 분석에서 두 가지 경고 신호를 보이고 있다는 점에 유의해야 합니다.
모든 것을 말하고 끝낼 때 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉽습니다. 독자들은 지금 바로 순부채가 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인할 수 있습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.