주주들은 대유에이텍(KRX:002880)의 부진한 실적에 대해 크게 우려하지 않는 것으로 보입니다. 저희는 몇 가지 분석을 통해 법정 이익 수치 아래에서 몇 가지 우려스러운 세부 사항을 발견했습니다.
Dayou A-TechLtd의 수익 자세히 살펴보기
많은 투자자들이 현금 흐름의 발생률에 대해 들어 보지 못했지만 실제로는 주어진 기간 동안 회사의 이익이 잉여 현금 흐름 (FCF)에 의해 얼마나 잘 뒷받침되는지에 대한 유용한 척도입니다. 발생 비율은 특정 기간의 이익에서 FCF를 차감하고 그 결과를 해당 기간 동안 회사의 평균 영업 자산으로 나눈 값입니다. 현금 흐름에서 발생 비율은 '비FCF 이익 비율'이라고 생각할 수 있습니다.
따라서 실제로 기업의 발생 비율이 마이너스이면 좋은 것이고, 발생 비율이 플러스이면 나쁜 것으로 간주됩니다. 그렇다고 해서 양수 발생률을 걱정해야 한다는 의미는 아니지만, 발생률이 다소 높은 경우 주목할 필요가 있습니다. 특히, 일반적으로 높은 발생률은 단기 수익에 좋지 않은 신호라는 학술적 증거가 있습니다.
2023년 12월까지 12개월 동안 다유에이테크는 0.24의 발생 비율을 기록했습니다. 따라서 잉여 현금 흐름이 법정 이익을 충당하는 데 훨씬 못 미쳤다고 추론할 수 있습니다. 지난해에는 앞서 언급한 269억 원의 이익과 달리 실제로 마이너스 잉여현금흐름이 710억 원에 달했습니다. 작년에 잉여현금흐름이 마이너스였던 만큼, 올해 710억 원의 현금 소진이 높은 리스크를 의미하는 것은 아닌지 궁금해하는 주주들도 있을 것입니다. 하지만 고려해야 할 사항이 더 있습니다. 손익계산서의 특이한 항목이 발생률에 어떤 영향을 미쳤는지 살펴보고, 희석이 주주들에게 어떤 부정적인 영향을 미치는지 살펴볼 수 있습니다.
참고: 투자자는 항상 대차대조표의 건전성을 확인할 것을 권장합니다. 여기를 클릭하면 Dayou A-TechLtd의 대차 대조표 분석으로 이동합니다.
수익의 질을 평가하는 데 있어 필수적인 측면 중 하나는 회사가 주주를 얼마나 희석시키고 있는지를 살펴보는 것입니다. 실제로 Dayou A-TechLtd는 지난 12개월 동안 신주를 발행하여 발행 주식 수를 21% 늘렸습니다. 따라서 이제 각 주식은 수익의 더 적은 부분을 받게 됩니다. 주당 순이익을 무시하고 순이익에 대해 이야기하는 것은 주당 가치와 관련된 작은 숫자를 무시한 채 큰 숫자에만 집중하는 것입니다. 여기를 클릭하면 Dayou A-TechLtd의 주당 순이익 차트를 볼 수 있습니다.
Dayou A-TechLtd의 희석이 주당 순이익(EPS)에 미치는 영향 살펴보기
3년 전, Dayou A-TechLtd는 손실을 기록했습니다. 작년에도 수익은 여전히 29% 감소했습니다. 안타깝게도 주당 순이익은 더 하락하여 그 기간 동안 30%나 감소했습니다. 따라서 희석은 주주 수익률에 주목할 만한 영향을 미치고 있습니다.
장기적으로 다유에이텍의 주당 순이익이 증가할 수 있다면 주가도 상승해야 합니다. 그러나 이익은 증가하는데 주당 순이익이 제자리걸음을 하거나 심지어 하락한다면 주주들은 큰 혜택을 보지 못할 수도 있습니다. 일반 개인 주주에게 주당순이익은 회사 이익에 대한 가상의 '몫'을 확인할 수 있는 좋은 척도입니다.
비정상적인 항목은 수익에 어떤 영향을 미치나요?
발생률을 고려할 때, 지난 12개월 동안 82억 원에 달하는 비정상적인 항목으로 인해 다우에이텍의 이익이 증가한 것은 그리 놀라운 일이 아닙니다. 저희는 수익이 증가하는 것을 좋아하지만, 특이한 아이템이 큰 기여를 한 경우에는 조금 더 신중을 기하는 경향이 있습니다. 전 세계 대다수의 상장기업을 분석해본 결과, 특이한 항목이 반복되지 않는 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 결국 회계 용어가 의미하는 바가 바로 이것입니다. 다유에이테크놀로지가 이러한 기여가 반복되지 않는다면 다른 모든 조건이 동일하다면 올해 수익이 감소할 것으로 예상할 수 있습니다.
Dayou A-TechLtd의 수익 성과에 대한 우리의 견해
결론적으로, Dayou A-TechLtd의 낮은 발생률은 비정상적인 항목으로 인해 법정 수익이 부풀려졌음을 시사합니다. 한편, 신주 발행은 주주가 직접 현금을 더 많이 투입하지 않는 한 주주가 소유한 회사 지분이 줄어든다는 것을 의미합니다. 위에서 언급된 모든 이유로 인해 다유에이텍의 법정 이익은 투자자들에게 회사에 대해 지나치게 긍정적인 인상을 줄 수 있기 때문에 한눈에 보기에 질이 낮은 것으로 간주될 수 있다고 생각합니다. Dayou A-TechLtd에 대해 더 자세히 알고 싶다면 기업이 직면하고있는 위험을 인식하는 것이 중요합니다. Dayou A-TechLtd는 투자 분석에서 6 개의 경고 신호를 보이고 있으며 그중 2 개는 약간 불쾌합니다 ...
Dayou A-TechLtd에 대한 우리의 조사는 수익을 실제보다 더 좋게 보이게 할 수있는 특정 요인에 초점을 맞추 었습니다. 그리고 그 근거로 우리는 다소 회의적입니다. 그러나 사소한 것에 집중할 수 있다면 항상 더 많은 것을 발견할 수 있습니다. 예를 들어, 많은 사람들은 높은 자기자본 수익률을 기업 경제가 좋다는 지표로 간주하는 반면, 다른 사람들은 '돈을 따라다니며' 내부자가 매수하는 주식을 찾는 것을 좋아합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자가 매수하는 주식 목록을 참조해 보세요.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
공정가치 추정치, 잠재적 위험, 배당금, 내부자 거래 및 재무 상태를 포함한 자세한 분석을 통해 Dayou A-TechLtd 의 저평가 또는 고평가 여부를 알아보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.