일부 주주들의 성가심에 이닉스(코스닥:452400) 주가는 지난 한 달 동안 26%나 하락하여 회사의 끔찍한 행보를 이어가고 있습니다. 장기 주주들은 유망한 몇 분기 이후 주가가 사실상 보합세를 보였기 때문에 주가 하락을 후회할 것입니다.
이렇게 주가가 크게 하락한 후에도 이닉스의 주가수익비율(P/E)은 20.4배로, 절반 가량의 기업이 10배 미만이고 심지어 6배 미만의 P/E도 흔한 한국 시장에 비하면 여전히 강한 매도로 보일 수 있습니다. 하지만 P/E가 높은 이유가 있을 수 있으므로 액면 그대로 받아들이는 것은 현명하지 않습니다.
예를 들어, 최근 이닉스의 수익이 감소하고 있다는 점을 고려해야 합니다. 한 가지 가능성은 투자자들이 이닉스가 가까운 장래에도 여전히 전체 시장을 능가할 만큼의 실적을 낼 것이라고 생각하기 때문에 P/E가 높을 수 있다는 것입니다. 그렇지 않다면 특별한 이유 없이 꽤 비싼 가격을 지불하고 있는 것이니까요.
Inics의 성장은 충분한가?
Inics의 P/E 비율은 매우 높은 성장이 예상되는 회사에서 일반적으로 볼 수 있으며, 중요한 것은 시장보다 훨씬 더 나은 성과를 낼 수 있다는 것입니다.
먼저 지난해 이닉스의 주당 순이익 성장률을 살펴보면 66%라는 실망스러운 감소세를 보였기 때문에 기대할 만한 수준은 아니었습니다. 지난 3년 동안 총 주당순이익이 95%나 감소하는 등 지난 3년간의 실적도 좋지 않습니다. 따라서 안타깝게도 그 기간 동안 회사가 수익 성장에 큰 성과를 거두지 못했다는 점을 인정해야 합니다.
향후 12개월 동안 36% 성장할 것으로 예상되는 시장과 비교하면, 최근 중기 실적에 기반한 회사의 하락 모멘텀은 냉정한 그림입니다.
이러한 정보로 볼 때 이닉스가 시장보다 높은 주가수익비율(P/E)로 거래되고 있는 것은 우려스러운 일입니다. 대부분의 투자자들은 최근의 저조한 성장률을 무시하고 회사의 사업 전망의 턴어라운드를 기대하고 있는 것 같습니다. 최근 마이너스 성장률에 더 부합하는 수준으로 P/E가 하락할 경우 기존 주주들이 향후 실망할 가능성이 매우 높습니다.
Inics의 P/E에서 무엇을 배울 수 있을까요?
이러한 급격한 주가 하락에도 불구하고 Inics의 주가수익비율은 여전히 다른 시장을 크게 웃돌고 있습니다. 주가수익비율만으로 주식 매도 여부를 결정하는 것은 현명하지 않지만, 회사의 미래 전망에 대한 실질적인 가이드가 될 수 있습니다.
이닉스를 조사한 결과, 중기적으로 수익 감소가 예상했던 것만큼 높은 주가수익비율에 영향을 미치지 않는 것으로 나타났는데, 이는 시장이 성장할 것으로 예상했기 때문입니다. 수익이 역성장하고 시장 전망치를 밑돌면 주가가 하락하여 높은 주가수익비율이 낮아질 위험이 있다고 생각합니다. 최근의 중기 실적 추세가 계속된다면 주주들의 투자는 상당한 위험에 처하게 되고 잠재적 투자자들은 과도한 프리미엄을 지불할 위험에 처하게 될 것입니다.
항상 위험에 대해 생각해야 합니다. 예를 들어, 저희는 이닉스에 대해 5가지 경고 신호를 발견했으며 그중 2가지 경고 신호는 매우 중요합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.