하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 삼키이브이(코스닥:419050)는 사업에서 부채를 사용하고 있다는 것을 알 수 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
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부채는 언제 문제가 될까요?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 자본주의의 일부분은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 흔한 일은 아니지만, 부채가 많은 기업이 대출 기관이 무리한 가격으로 자본을 조달하도록 강요하여 주주가 영구적으로 희석되는 경우를 종종 볼 수 있습니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
삼키 EV의 순부채는 얼마인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 12월 기준 삼키 EV의 부채는 1,454억 원으로 1년 동안 1,161억 원이 증가했습니다. 하지만 현금도 236억 원을 보유하고 있어 순부채는 1,218억 원입니다.
삼키 EV의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?
최신 대차 대조표 데이터에 따르면 삼기전자의 부채는 1년 이내에 861억 원, 그 이후에는 978억 원의 부채가 만기 도래하는 것으로 나타났습니다. 반면에 현금 236억 원과 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금 373억 원이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 매출채권의 합계보다 1,232억 원 더 많습니다.
이 적자가 실제로 회사의 시가총액인 849억 원보다 높다는 점을 고려할 때, 주주들은 자전거를 처음 타는 아이를 지켜보는 부모처럼 삼기전기의 부채 수준을 주의 깊게 살펴봐야 한다고 생각합니다. 회사가 재무제표를 빠르게 정리해야 하는 시나리오에서 주주들은 엄청난 희석을 겪게 될 것으로 보입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 Samkee EV의 수익입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.
작년에 Samkee EV는 EBIT 수준에서는 수익을 내지 못했지만, 매출은 8.6% 성장한 990억 원을 기록했습니다. 일반적으로 수익성이 낮은 기업일수록 빠른 성장세를 보이는 것을 좋아하지만, 각자의 사정이 있습니다.
주의 사항
지난 12개월 동안 삼키 EV는 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실을 기록했습니다. 구체적으로 EBIT 손실은 63억 원에 달했습니다. 위에서 언급한 부채와 함께 회사를 긴장하게 만드는 수치입니다. 우리가 관심을 가지려면 이 회사의 운영이 빠르게 개선되어야 할 것입니다. 특히 지난 12개월 동안 잉여현금흐름이 마이너스 360억 원이었기 때문입니다. 즉, 리스크가 높은 편에 속한다는 뜻입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 영역입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아니며, 대차대조표와는 거리가 멀기도 합니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 회사에는 이러한 위험이 존재하며, 저희는 여러분이 알아야 할 두 가지 경고 신호 (이 중 하나는 우리를 조금 불편하게 만듭니다!)를 Samkee EV에서 발견했습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.