Stock Analysis
전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 우리는 TPC Co.(코스닥:130740)는 대차 대조표에 부채가 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달하여 주주를 영구적으로 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
TPC의 순부채란 무엇인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 3월 TPC의 부채는 1년 전 185억 원에서 130억 원으로 감소한 것으로 나타났습니다. 그러나 대차 대조표에 따르면 309억 원의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 179억 원의 순현금을 보유하고 있습니다.
TPC의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?
최근 대차 대조표 데이터에 따르면 TPC의 부채는 1년 이내에 308억 원, 그 이후에는 187억 원의 부채가 만기 도래하는 것으로 나타났습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 309억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 141억 원 상당의 미수금을 보유하고 있습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 123억 원 더 많습니다.
이 풍부한 유동성은 TPC의 대차대조표가 거대한 세쿼이아 나무처럼 튼튼하다는 것을 의미합니다. 이 사실을 고려할 때 TPC의 대차대조표는 황소처럼 튼튼하다고 생각합니다. 간단히 말해, TPC가 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 증거입니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. TPC는 부채를 상환하기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴보는 것이 좋습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
12개월 동안 TPC의 수익은 꽤 안정적으로 유지되었으며, 이자 및 세금 차감 전 수익은 플러스를 기록하지 못했습니다. 나쁘지는 않지만 성장세를 보였으면 하는 바람입니다.
그렇다면 TPC는 얼마나 위험할까요?
TPC는 지난 12개월 동안 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 있었지만, 2억 8,700만 원의 플러스 잉여현금흐름을 창출했습니다. 따라서 이를 액면 그대로 받아들이고 순현금 상황을 고려하면 단기적으로 주식이 너무 위험하다고 생각하지 않습니다. 향후 몇 년이 비즈니스의 성숙도에 중요한 시기가 될 것이라는 데는 의심의 여지가 없습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아니며, 대차대조표와는 거리가 멀기도 합니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 회사에는 이러한 위험이 존재하며, 여러분이 알아야 할 두 가지 경고 신호 (이 중 하나는 우려할 만한 사항입니다!)를 발견했습니다.
모든 것을 고려했을 때, 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때도 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.
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