하워드 막스는 주가 변동성을 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실질적인 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 중요한 것은 모바일 어플라이언스(KOSDAQ:087260)가 부채를 안고 있다는 점입니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 언제 문제가 될까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력으로 회사의 희석을 대체할 때 부채가 값싼 자본이 될 수 있다는 점입니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
모바일 어플라이언스의 부채란 무엇인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 3월 기준 모바일 어플라이언스의 부채는 145억 원으로 1년 동안 127억 원이 증가한 것으로 나타났습니다. 하지만 다른 한편으로는 376억 원의 현금을 보유하고 있어 232억 원의 순현금 포지션을 유지하고 있습니다.
모바일 어플라이언스의 부채 현황 살펴보기
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 모바일 어플라이언스의 12개월 이내 만기 부채가 321억 원, 그 이후 만기 부채가 8955억 원에 달한다는 것을 알 수 있습니다. 반면에 376억 원의 현금과 1년 이내에 만기가 도래하는 매출채권이 75억 5천만 원이었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 121억 원 더 많습니다.
이러한 유동성 과잉은 모바일어플라이언스가 부채에 대해 신중한 접근 방식을 취하고 있음을 시사합니다. 자산이 충분하기 때문에 대출 기관과 문제가 발생할 가능성은 낮습니다. 간단히 말해, 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 모바일 어플라이언스가 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 징조입니다.
특히, 모바일 어플라이언스는 작년에는 상각전영업이익(EBIT) 수준에서 적자를 기록했지만, 지난 12개월 동안 3억 3,400만 원의 흑자로 개선되었습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 부분입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 모바일 어플라이언스의 수익입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.
마지막으로, 비즈니스는 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 모바일 어플라이언스는 대차대조표에 순현금이 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미칠 수 있으므로 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 여전히 흥미롭습니다. 주주들에게 다행스럽게도, 모바일 어플라이언스는 실제로 작년에 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 대출 기관의 호의적인 태도를 유지하는 데 있어 현금이 들어오는 것보다 더 좋은 것은 없습니다.
요약
부채를 우려하는 투자자들의 의견에 공감하지만, 모바일어플라이언스는 232억 원의 순현금을 보유하고 있으며 부채보다 유동 자산이 더 많다는 점을 명심해야 합니다. 또한 63억 원에 달하는 잉여현금흐름은 EBIT의 1,902%에 달해 깊은 인상을 남겼습니다. 따라서 모바일어플라이언스의 부채 사용은 위험하다고 생각하지 않습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 저희는 모바일 어플라이언스에서 3가지 경고 신호를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.
결국, 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업 ) 에 액세스할 수 있습니다. 무료입니다.
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