모베이스 일렉트로닉스 (코스닥 :012860)가 부채 부담에 짓눌리는 이유는 다음과 같습니다.

어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 기업이 무너질 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 위험도를 검토할 때 대차대조표를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 우리는 Mobase Electronics Co.(코스닥:012860)는 대차 대조표에 부채가 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가 하는 것입니다.

부채는 어떤 위험을 초래할까요?

부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달하여 주주들의 지분을 영구적으로 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 비즈니스에 매우 유용한 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

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모베이스의 부채는 무엇인가요?

아래에서 볼 수 있듯이, 2023년 12월 말 기준 모베이스의 부채는 2,243억 원으로 1년 전의 2,022억 원보다 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 반대로 현금은 510억 원으로 순부채는 약 2192억 원입니다.

모베이스 일렉트로닉스의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?

최신 대차 대조표 데이터에 따르면 Mobase ElectronicsLtd는 1 년 이내에 4,688 억 원의 부채가 만기되고 그 이후에는 998 억 원의 부채가 만기됩니다. 반면에 현금 510억 원과 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금 2,534억 원이 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 3,010억 원 더 많습니다.

이 결손금은 마치 책과 스포츠 장비, 트럼펫으로 가득 찬 거대한 배낭의 무게로 힘겹게 버티고 있는 아이처럼 1,361억 원의 회사 자체에 큰 부담을 주고 있습니다. 그래서 저희는 의심할 여지 없이 대차대조표를 면밀히 관찰했습니다. 결국, 모베이스 일렉트로닉스는 지금 당장 채권자들에게 돈을 갚아야 한다면 대규모 자본 재조달이 필요할 것입니다.

우리는 순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나누고 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

모베이스 일렉트로닉스의 EBITDA 대비 부채 비율(3.7)은 부채를 어느 정도 사용하고 있음을 시사하지만, 이자 커버리지가 2.1로 매우 낮아 레버리지가 높음을 나타냅니다. 이 기업은 감가상각 및 상각 비용이 많이 발생하는 것으로 보이며, EBITDA가 수익의 관대한 척도라는 점에서 부채 부담이 생각보다 더 클 수 있습니다. 최근 들어 차입 비용이 주주 수익률에 부정적인 영향을 미치고 있는 것은 분명해 보입니다. 더 심각한 것은, 모베이스 일렉트로닉스의 EBIT가 작년에 37% 감소했다는 점입니다. 수익이 계속해서 이러한 추세를 보인다면 부채를 갚는 것은 빗속에서 마라톤을 하도록 설득하는 것보다 더 어려운 일이 될 것입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 Mobase ElectronicsLtd의 수익입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해 보시기 바랍니다.

하지만 마지막 고려 사항도 중요한데, 기업은 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 따라서 EBIT 중 잉여 현금 흐름이 얼마나 뒷받침되는지 확인할 필요가 있습니다. 지난 3년 동안 모베이스 일렉트로닉스는 총 잉여현금흐름이 상당히 마이너스를 기록했습니다. 이는 성장을 위한 지출의 결과일 수도 있지만, 부채가 훨씬 더 위험하다는 것을 의미합니다.

우리의 견해

솔직히 모베이스 일렉트로닉스의 EBIT 성장률과 총 부채를 관리해온 실적은 부채 수준에 대해 다소 불편한 감정을 갖게 합니다. 게다가 이자 커버리지도 신뢰를 주지 못합니다. 위에서 언급한 모든 사항을 고려할 때 모베이스 일렉트로닉스는 과중한 부채를 안고 있다고 말할 수 있습니다. 불을 가지고 놀면 화상을 입을 위험이 있으므로이 주식은 넓은 정박지를 제공 할 것입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 투자 분석에서 Mobase ElectronicsLtd는 3 가지 경고 신호를 보이고 있으며 그중 하나는 우리에게 너무 좋지 않습니다...

물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순 현금 성장 주식 독점 목록을 확인하세요.

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