오츠카 홀딩스(도쿄증권거래소:4578)가 부채를 안전하게 사용하고 있음을 나타내는 4가지 지표

전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 오츠카 홀딩스(Otsuka Holdings Co., Ltd.)(도쿄증권거래소: 4578)의 부채를 보면 알 수 있습니다.(도쿄증권거래소: 4578)가 부채를 사용하고 있다는 것을 알 수 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

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부채는 언제 위험할까요?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 진짜 문제가 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

오츠카 홀딩스는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?

아래에서 볼 수 있듯이 오츠카 홀딩스의 부채는 2025년 6월 기준 1,243억 엔으로 1년 전의 1,665억 엔보다 감소했습니다. 그러나 대차 대조표에 따르면 4,111억 엔의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 2,869억 엔의 순현금을 보유하고 있습니다.

오츠카 홀딩스의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?

가장 최근 대차대조표를 보면 오츠카 홀딩스는 1년 이내에 만기가 도래하는 6,758억 엔의 부채와 그 이후에도 3,268억 엔의 부채를 보유하고 있음을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 4,111억 엔의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 5,044억 엔 상당의 채권을 보유하고 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 871억 엔 더 많은 셈입니다.

이러한 상황은 오츠카 홀딩스의 총 부채가 유동 자산과 거의 같기 때문에 대차 대조표가 상당히 견고해 보인다는 것을 나타냅니다. 따라서 4.44조 엔 규모의 이 회사가 현금이 부족할 가능성은 매우 낮지만, 대차대조표를 계속 주시할 필요가 있습니다. 주목할 만한 부채에도 불구하고 오츠카 홀딩스는 순 현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다!

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또 다른 좋은 신호는 오츠카 홀딩스가 12개월 동안 EBIT를 21% 증가시켜 부채 상환을 더 쉽게 할 수 있었다는 점입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성이 오츠카 홀딩스가 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부를 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 인정합니다. 오츠카 홀딩스는 대차 대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빠르게 구축(또는 약화)하고 있는지 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다. 최근 3년 동안 오츠카 홀딩스는 이자 및 세금을 제외한 잉여현금흐름을 고려할 때 EBIT의 62%에 해당하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 정상에 가까운 수준입니다. 이렇게 현금이 풍부하다는 것은 원할 때 부채를 줄일 수 있다는 뜻입니다.

요약

투자자들이 오츠카 홀딩스의 부채를 우려하는 것은 이해할 수 있지만, 2869억 엔의 순현금을 보유하고 있다는 사실에 안심할 수 있습니다. 그리고 작년에 21%에 달하는 EBIT 성장률로 깊은 인상을 남겼습니다. 그렇다면 오츠카 홀딩스의 부채는 위험할까요? 저희는 그렇게 생각하지 않습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, 오츠카 홀딩스에는 여러분이 알아야 할 경고 신호가 한 가지 있습니다.

그럼에도 불구하고 견고한 대차대조표를 바탕으로 빠르게 성장하는 기업에 더 관심이 있다면 지체 없이 순현금 성장 주식 목록을 확인해 보세요.

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