도레이 인더스트리 (TSE : 3402)는 너무 많은 부채를 사용하고 있습니까?

전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 중요한 것은 도레이 인더스트리 (도쿄증권거래소: 3402)가 부채를 안고 있다는 것입니다. 하지만 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.

AI가 의료 서비스를 바꾸고 있습니다. 이 20개 종목은 조기 진단부터 신약 개발까지 모든 분야에서 노력하고 있습니다. 가장 좋은 점은 모두 시가총액이 100억 달러 미만이라는 점이며, 아직 일찍 투자할 수 있는 시간이 있다는 것입니다.

부채는 언제 위험할까요?

부채 및 기타 부채는 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 비즈니스에 위험해집니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 기업이 대출기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

도레이 인더스트리는 얼마나 많은 부채를 가지고 있을까요?

아래에서 볼 수 있듯이 도레이 인더스트리의 부채는 2025년 6월 기준 8,607억 엔으로 1년 전의 9,296억 엔에서 감소했습니다. 하지만 현금도 2,286억 엔을 보유하고 있었기 때문에 순부채는 6,321억 엔입니다.

도레이 인더스트리의 부채 살펴보기

가장 최근 대차대조표를 보면 도레이 인더스트리는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 8,779억 엔, 그 이후에는 6,317억 엔의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 2,286억 엔의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 5,714억 엔 상당의 채권을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채는 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 7,096억 엔이 더 많습니다.

이는 많은 것처럼 보일 수 있지만 도레이 인더스트리의 시가총액이 1.49조 엔에 달하므로 필요한 경우 자본을 조달하여 대차대조표를 강화할 수 있기 때문에 그렇게 나쁘지는 않습니다. 하지만 부채 상환 능력을 면밀히 살펴볼 필요가 있습니다.

도레이 인더스트리에 대한 최신 분석 보기

수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버리지)을 몇 배로 충당하는가 하는 것입니다. 이 접근법의 장점은 부채의 절대적인 양(EBITDA 대비 순부채)과 해당 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 커버리지 비율)을 모두 고려한다는 점입니다.

도레이 인더스트리의 EBITDA 대비 순부채 비율(2.4)이 적정 수준이라는 것은 부채에 대한 신중한 태도를 보여주는 것이라고 할 수 있습니다. 이자 비용의 14.4배에 달하는 압도적인 EBIT는 부채 부담이 공작 깃털처럼 가볍다는 것을 의미합니다. 도레이 인더스트리가 작년에 이어 올해도 10%의 EBIT 성장률을 유지할 수 있다면 부채 부담을 관리하기가 더 쉬워질 것입니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차대조표가 가장 먼저 고려해야 할 사항입니다. 그러나 궁극적으로 도레이 인더스트리가 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부는 비즈니스의 미래 수익성에 따라 결정됩니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 관한 이 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.

하지만 최종적인 고려 사항도 중요한데, 기업은 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 따라서 EBIT 중 잉여현금흐름이 얼마나 뒷받침되는지 확인해 볼 필요가 있습니다. 지난 3년 동안 도레이 인더스트리는 EBIT의 55%에 해당하는 견고한 잉여현금흐름을 창출했는데, 이는 우리가 예상할 수 있는 수준입니다. 이렇게 현금이 풍부하다는 것은 원할 때 부채를 줄일 수 있다는 뜻입니다.

우리의 견해

분석 결과, 도레이 인더스트리의 이자 커버리지는 부채에 큰 문제가 없을 것이라는 신호로 보입니다. 하지만 위에서 언급한 다른 요인들은 그다지 고무적이지 않았습니다. 예를 들어, 총 부채 수준은 도레이 인더스트리의 부채에 대해 약간 불안하게 만듭니다. 위에서 언급한 모든 요소를 고려할 때 도레이 인더스트리는 부채를 상당히 잘 관리하고 있는 것으로 보입니다. 하지만 한 가지 주의할 점은 부채 수준이 지속적인 모니터링이 필요할 정도로 높다는 점입니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차대조표가 가장 확실한 출발점입니다. 그러나 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, 도레이 인더스트리는 한 가지 경고 신호가 있어 주의해야 한다고 생각합니다.

결국, 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업 )에 액세스하실 수 있습니다. 무료입니다.

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