스텔라 존스 (TSE :SJ)는 다소 긴장된 대차 대조표를 가지고 있습니다.

데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때는 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 스텔라존스(TSE:SJ)도 부채를 사용합니다. 그러나 더 중요한 질문은 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.

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부채는 언제 문제가 되나요?

부채 및 기타 부채는 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 비즈니스에 위험 요소가 됩니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

스텔라 존스의 순부채란 무엇인가요?

아래 이미지를 클릭하면 자세한 내용을 확인할 수 있으며, 2025년 6월 말 기준 스텔라 존스의 부채는 13억 2,000만 캐나다 달러로 1년 동안 13억 8,000만 캐나다 달러에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 6,500만 달러의 현금도 보유하고 있었기 때문에 순부채는 12억 6,000만 달러입니다.

스텔라 존스의 대차 대조표는 얼마나 튼튼합니까?

최신 대차 대조표 데이터에 따르면 스텔라 존스는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 3억 1,010만 캐나다 달러, 그 이후에는 17억 9,900만 캐나다 달러의 부채가 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 6,500만 CA$와 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 4억 2,200만 CA$를 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 16억 1,000만 CA$ 더 많습니다.

스텔라 존스의 시가총액은 44억 3,000만 캐나다 달러이므로, 필요하다면 현금을 조달하여 대차대조표를 개선할 가능성이 매우 높습니다. 하지만 부채가 너무 많은 위험을 초래하고 있다는 징후를 계속 주시하고 싶습니다.

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수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값으로 순부채를 계산합니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

스텔라 존스의 순부채는 EBITDA의 2.3배로 그리 많지는 않지만, 이자 커버리지가 이자 비용의 6.2배에 불과해 다소 낮은 편입니다. 이 수치가 우리를 놀라게 하지는 않지만, 회사의 부채 비용이 실질적인 영향을 미치고 있다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 나쁜 소식은 스텔라 존스의 EBIT가 작년에 10% 감소했다는 것입니다. 이대로 수익이 계속 감소한다면 부채를 감당하는 것은 5세 미만의 세 아이를 데리고 고급 바지 레스토랑에 가는 것보다 더 어려울 것입니다. 우리가 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많이 알게 된다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 스텔라 존스가 앞으로 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정하는 것은 무엇보다도 미래의 수익입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 받습니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여 현금 흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 지난 3년 동안 스텔라 존스의 잉여 현금 흐름은 EBIT의 32%로 예상보다 낮았습니다. 현금 전환율이 낮으면 부채를 처리하기가 더 어려워집니다.

우리의 견해

스텔라존스의 EBIT 성장에 어려움을 겪으면서 대차대조표의 강점을 다시 한 번 추측하게 되었지만, 다른 데이터 포인트는 비교적 양호한 편이었습니다. 하지만 긍정적인 측면을 보면 이자 비용으로 이자 비용을 충당할 수 있는 능력은 그리 나쁘지 않습니다. 논의된 모든 요소를 고려할 때 스텔라 존스는 부채 사용으로 어느 정도 위험을 감수하고 있는 것으로 보입니다. 따라서 레버리지가 자기자본 수익률을 높이는 것은 사실이지만, 여기서 더 이상 레버리지가 증가하는 것을 보고 싶지는 않습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어 보겠습니다: 스텔라 존스에 대해 알아야 할 두 가지 경고 신호를 발견했는데, 그 중 하나가 마음에 들지 않습니다.

결국, 순부채가 없는 회사에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업 )에 액세스하실 수 있습니다. 무료입니다.

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