메트로(TSE:MRU)는 위험한 투자인가?

데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. (TSE:MRU)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

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부채는 언제 문제가 되나요?

부채 및 기타 부채는 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 비즈니스에 위험 요소가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 자본으로 희석된 주식을 대체할 때 부채가 값싼 자본이 되는 경우가 많다는 것입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

메트로는 얼마나 많은 부채를 가지고 있을까요?

아래에서 볼 수 있듯이, 2025년 7월 기준 Metro의 부채는 28억 4천만 달러로 전년도와 거의 동일합니다. 차트를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있습니다. 하지만 7,560만 캐나다달러의 현금도 보유하고 있었으므로 순 부채는 27억 7,000만 캐나다달러입니다.

메트로의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?

최근 대차 대조표 데이터에 따르면 메트로는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 19억 3천만 캐나다 달러, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 52억 1천만 캐나다 달러에 달합니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 7,560만 CA$와 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 9억 3,000만 CA$를 보유하고 있었습니다. 따라서 부채는 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 총 61억 6,000만 CA$가 더 많습니다.

Metro는 시가총액이 213억 CA$로 매우 크므로, 필요하다면 현금을 조달하여 대차대조표를 개선할 가능성이 매우 높습니다. 그러나 부채 상환 능력을 면밀히 살펴볼 필요가 있습니다.

Metro에 대한 최신 분석 보기

순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 이 접근법의 장점은 부채의 절대적인 양(EBITDA 대비 순부채)과 해당 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 커버리지 비율)을 모두 고려한다는 점입니다.

메트로의 순부채는 EBITDA의 1.5배에 불과하여 무모한 차입업체가 아니라는 것을 알 수 있습니다. 그리고 이러한 견해는 작년 한 해 동안 이자 비용의 9.9배에 달하는 EBIT를 기록한 견고한 이자 커버리지가 뒷받침합니다. 다행히도 메트로는 작년에 EBIT가 4.2% 증가하여 부채 부담이 훨씬 더 관리 가능한 수준으로 보입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금으로만 수익을 인정합니다. 따라서 저희는 항상 EBIT가 잉여현금흐름으로 얼마나 전환되는지 확인합니다. 지난 3년 동안 Metro는 EBIT의 75%에 해당하는 견고한 잉여현금흐름을 창출했는데, 이는 우리가 기대하는 수준과 거의 일치합니다. 이렇게 현금이 풍부하다는 것은 원할 때 부채를 줄일 수 있다는 뜻입니다.

우리의 견해

메트로의 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하면 크리스티아누 호날두가 14세 이하 골키퍼를 상대로 골을 넣는 것만큼이나 쉽게 부채를 처리할 수 있음을 알 수 있습니다. 좋은 소식은 여기서 끝나지 않습니다. 이자 커버리지도 이러한 인상을 뒷받침하기 때문입니다! 이 모든 데이터를 고려할 때, 메트로는 부채에 대해 상당히 합리적인 접근 방식을 취하고 있는 것으로 보입니다. 즉, 주주 수익률을 높이기 위해 조금 더 많은 위험을 감수하고 있다는 뜻입니다. 물론 메트로 내부자가 주식을 매입하고 있다는 사실을 알게 된다면 더 큰 신뢰를 얻을 수 있을 것입니다. 같은 생각이라면 이 링크를 클릭하여 내부자의 매입 여부를 확인할 수 있습니다.

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