웨스 파머스 (ASX :WES)는 꽤 건강한 대차 대조표를 가지고 있습니다.

전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 웨스파머스(ASX:WES)는 대차대조표에 부채가 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?

트럼프는 미국 석유와 가스를 '개발'하겠다고 공언했고, 이 15개 미국 주식은 개발 수혜를 받을 수 있는 종목입니다.

부채는 언제 위험할까?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 진짜 문제가 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 고통스러운) 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달하여 주주를 영구적으로 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채의 장점은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력으로 회사의 희석 자본을 대체할 때 저렴한 자본을 의미한다는 점입니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

웨스파머스의 부채는 얼마인가요?

아래에서 볼 수 있듯이, 2025년 6월 기준 Wesfarmers의 부채는 전년도와 거의 동일한 47억 2,000만 호주달러입니다. 차트를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있습니다. 그러나 6억 3,800만 호주 달러의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 40억 8,000만 호주 달러로 더 적습니다.

웨스파머스의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?

가장 최근의 대차 대조표를 보면, 웨스파머스는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 83억 3천만 호주 달러, 그 이후에는 105억 호주 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 6억 3,800만 호주 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 29억 9,000만 호주 달러의 미수금이 있었습니다. 따라서 총 부채는 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 152억 호주달러 더 많습니다.

웨스파머스의 시가총액이 1002억 호주달러에 달한다는 점을 고려하면 이러한 부채가 큰 위협이 될 것이라고 생각하기는 어렵습니다. 하지만 주주들이 앞으로도 대차대조표를 지속적으로 모니터링할 것을 권장할 만큼 충분한 부채가 있습니다.

웨스파머스에 대한 최신 분석 보기

순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 이 접근법의 장점은 부채의 절대적인 양(EBITDA 대비 순부채)과 해당 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 커버리지 비율)을 모두 고려한다는 점입니다.

웨스파머스의 순부채는 EBITDA의 0.90배에 불과하여 무분별한 차입이 아니라는 것을 알 수 있습니다. 또한 9.9배의 이자보상배율을 자랑하며, 이는 충분한 수준입니다. 좋은 소식은 웨스파머스가 12개월 동안 EBIT를 2.5% 증가시켰기 때문에 부채 상환에 대한 우려를 덜어줄 수 있다는 것입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 그러나 무엇보다도 미래의 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 웨스파머스의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 의견이 궁금하다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.

마지막으로, 기업은 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여 현금 흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 지난 3년 동안 웨스파머스에서 창출한 잉여현금흐름은 EBIT의 85%에 달하는 매우 견고한 수치로, 예상보다 훨씬 높았습니다. 따라서 원할 경우 부채를 상환할 수 있는 여력이 충분합니다.

우리의 견해

웨스파머스의 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하면 크리스티아누 호날두가 14세 이하 골키퍼를 상대로 골을 넣을 수 있을 만큼 부채를 쉽게 처리할 수 있음을 알 수 있습니다. 이자도 감당할 수 있다는 것은 좋은 소식의 시작에 불과합니다. 웨스파머는 부채를 상당히 합리적으로 사용하는 것 같아서 저희도 고개를 끄덕이게 됩니다. 부채는 위험을 수반하지만 현명하게 사용하면 자기자본 수익률도 높일 수 있습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 궁극적으로 모든 회사에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 실례로 웨스파머스에서 주의해야 할 경고 신호를 한 가지 발견했습니다.

결국, 순부채가 없는 회사에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업 )에 액세스하실 수 있습니다. 무료입니다.

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